距离比特币产量减半倒数进入最后4个月，知名加密货币评级机构Weiss Ratings回顾了2012、2016年比特币减产前后的牛、熊市场转换周期，并认为减半前的波动、盘整皆为正常现象，而减半后才将进入真正的牛市。
在传统金融市场中，对于是否将出现重大事件进而影响供需法则难以事先预测，而这对于比特币来说却恰好相反。
区块奖励减半
区块奖励减半将于今年5 月准时进行，此后新的比特币供应量将减少50％ 。区块奖励减半当前大约每4 年一次，目标是将区块奖励逐渐减少到零，将在比特币流通量达到2100 万枚的上限时发生。
区块产生的比特币是为了奖励矿工验证新交易并将其纪录上链的措举。比特币最初的区块奖励为50 BTC 。此后经历两次奖励减半:
- 2012 年11 月降至25 BTC 。
- 2016 年7 月降至12.50 BTC 。
- 2020 年5 月降至6.25 BTC 。
韦氏评级点出了其中关键之处，在过往两个历史案例中，区块奖励减半刚好都发生在比特币正由前一个的熊市复苏期 :
- 2012 年11 月奖励减半：2011 年11 月为减半前的熊市低点，12 个月后面临奖励减半
- 2016 年7 月奖励减半：2015 年1 月、8月为熊市的两个价格低点，分别在19 个月与11 个月后面临奖励减半
- 2020 年5 月奖励减半：2018 年12 月为减半前的熊市低点， 18 个月后面临奖励减半
韦氏评级指出:
在经历熊市并首次出现大涨后，比特币价格经常陷入困境，有时长达数月的盘整，接着发生区块奖励减半，然后真正的牛市来临。
2012 年的区块奖励减半
韦氏评级详细回顾了2012 年，区块奖励减半前12 个月前比特币的价格变化:
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- 减半前12 个月的前4 个月，由先前的熊市低点反弹，比特币每天平均上涨1.29％ 。（箭头1）
- 后8 个月为盘整期间，平均每天仅攀升0.62％ 。（横向区间）
而在区块奖励减半后，比特币每天平均飙升23％ 直到最终的牛市高点。
Source : Weiss Ratings
2016 年的区块奖励减半
而2016 年的区块奖励减半前12 个月，如同复制了2012 年的走势 :
- 减半前12 个月的前4 个月中，由先前的熊市低点反弹，比特币每天平均上涨0.84％ 。（箭头1）
- 后8 个月再次跌至横向交易区间，平均每天仅攀升0.39％ 。（横向区间）
同样，在减半之后比特币迎来真正的牛市，平均每天上涨5.41％ 。唯一不同的是，这次的减半后经历了一波严重的跌幅，低点几乎触及了先前的盘整区间。
Source : Weiss Ratings
2020 将如何?
这种模式会在2020 年及以后的减半效应中重演吗？韦氏评级指出，过去的区块奖励减半的模式已经相当明确，但在进行投资之前仍需注意风险。
尽管走势大致相同，但仍可以从2016 年的减半事件看出比特币曲折的价格走势，在减半后出现将近40% 的跌幅，这并非一般投资者能承受。
此外，比特币相较于传统法币仍然相当年轻，未来仍然有31 次的挖矿奖励减半待执行，目前甚至还不到整个路线图的十分之一。成功运行十年并不能保证比特币能完成其发行计划。
当然，也没有人能够准确预测在接下来的120 年当中不会发生加密货币淘汰过时的情况。
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