比特币不是货币、无法价值储存,更不是避险资产

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我们可说是一同见证了全球经济的历史,还是最差的那种。

原油写下了新的纪录,WTI 原油期货收跌10.15美元,跌幅近25%,创1991年以来最大单日跌幅。

欧洲主要股指全线收跌,法国CAC40指数收跌逾8%,德国DAX30、英国富时100跌约7.5%。

最震撼的莫过于美股,美指期大跌触发熔断机制,停牌交易15分钟,是时隔23年的第二次熔断,被称为美股十年牛市的终结。

再隔一天,美指期涨停熔断,美公债跌停熔断,短短两天内看到美股三次熔断!有史以来,从来没见过熔断连发的状况。

而2020/03/08,比特币(BTC)一路大跌逾10%,隔日再重挫5%,将2个月的涨幅一夕之间跌破,合约市场爆仓超过5.7亿美元。在这个纷扰的市场,只能用「缓涨急跌是牛市,快涨盘跌是熊市」这句话来安慰自己了,毕竟史蒂夫跟戴夫都跑去睡公园了。

比特币大跌,到底是大户吸畴的追求,还是全球经济的不挽留?

比特币不是货币、无法价值储存,更不是避险资产 Source:CME

在崩盘的当下,不免俗要来回头审视一下比特币的性质,这次就从货币、价值储存、避险资产三向层面来聊聊比特币,以及为什么「不是」上述所言的特性。

货币

货币一般会具有价值证明、交易媒介、支付手段、广域性,这4种特性。

再往下多探究一点,货币本身是一种信用系统。二战后,美国使用金本位系统,让其他国家的货币对标美元,美元挂钩黄金。背后有着储备黄金做市场调整,而在这体系崩溃后,美国联准会(Fed)舍弃了金本位,使用美国国债调整货币政策,再纳入银行协会,增加可承担的风险以及货币政策的弹性。

而比特币之所以无法成为货币的原因非常简单,在于「价值证明」与「支付手段」。

比特币价格波动性太大,这也是老生常谈了,量体小以及易于操作的市场,在交易的时间差中,就会造成瞬时价格的波动,使买卖行为的价值难以恒定。

交易速度方面,比特币现在交易的速度约为平均30min,相比现存的交易系统秒速到帐,可说是非常缓慢,虽然现在有闪电网路的技术在努力克服,但在Defi最近灾难频传的状况下,这一哩路貌似还有些距离。

减半是什么?为什么2020也被称为减半元年?

什么是减半?减半又会造成什么影响?今年有约十种主流币,例如比特币(BTC)、比特币现金(BCH)、以太经典(ETC)、达世币(DASH)等。而减半到底有什么意义呢?

价值储存

除了货币以外,债券、股票、土地,到珠宝、黄金、艺术品都可视为价值储存的资产,因为这些资产通常能够提供利息收入、增值,提供额外服务,所以被视为价值储存资产。

而比特币放着会被高波动性而影响其增值过程不稳定,也无法享有利息与额外服务,其价值由共识决定,因此吸引投资人持有的诱因不足。

避险资产

一般来说,避险资产的定义为— 不受市场影响,波动相对稳定的资产,最常见的属性就是黄金、国债、美(日)元、法郎。

比特币(BTC)常被比喻为「数字黄金」,归类在避险资产类别,尤其在传统金融市场下修时,加密货币市场大概率都会上扬,并且连动黄金,但这次比特币大跌,黄金期货指数却依然维持在高点,展现强烈的避险特性。

从CME的期货数据中可以看出,机构对于比特币的需求正在减弱,传统金融机构仍不把比特币视为有效的避险资产。

比特币不是货币、无法价值储存,更不是避险资产 Source:CME

在结构性灾难降临时,任何资产都可以抛售,避险资产这一概念终究也只是「相对存在」。

追根究底,比特币之所以「还不能」视为避险资产的原因,主要在于「流动性」与「量体」的不足。

比特币目前的总市值约为1,440亿美元,而仅黄金现货市场就有80,000亿美元,还不包含衍生品市场,除此之外,比特币因为鲸鱼(大额持币者)、丢失、骇客攻击、矿业囤货以及价格预期的市场心理,造成流动性有所残缺,深度不足的情况下,大额的杀进杀出就可以轻易的造成比特币价格波动。

现在的比特币离「货币」、「价值储存」、「避险资产」还太远,或许要等到比特币完全被开采完,市值也成为万亿美元量体的市场,才能将开始展现上述的特性。

疫情尚未稳定,经济仍需努力。

新型冠状肺炎疫情范围逐步扩大,最始料未及的是带崩全球股市的义大利,一夜之间变为重灾区,目前累计确诊病例高达9172人,其中463例死亡,于03/10宣布义大利全国封城,欧洲一片愁云惨雾。别忘了,不久前的欧债危机中,义大利还是负债风险最高的国家,万一扛不住,经济就会像滚雪球般地崩溃。

而现在临近挖矿减半的题材下,注意控管风险,不建议做杠杆合约操作,如果有现货则把他忘了,十年后再来看。

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