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比特币是泡沫吗？

掘金K • 6月 11, 2022 1:15 下午 • 7×24快讯 • 阅读 286

目前市场笼罩着恐慌与疑惑，尤其对于刚入场并在40,000美元高位买入比特币的新手们而言，现在每天看着亏损的钱包，心里一定不是味儿。

YouTube上充斥着对比特币抱持不同意见的声音，有对比特币长期唱好的“大好友”、认为比特币会升上月球信仰者、以及一如以往的反对者，并断言比特币泡沫即将爆破，大家必须要有心理准备会亏损所有金钱。但似乎反对的人自从最近一次2017年牛市后，并没有提出更多合理的理据。

没有错，比特币的价格非常波动，而价格修正亦合理的预期，但更重要的是我们必须要学懂市场周期的特性，才能更有效地辨别不同声音。

市场周期的不同阶段

目前坊间对市场周期有不同的解读，并尝试透过不同的方法预测某个资产在特定的情形下的价格走势。其中一个较为成熟的框架名为加德纳技术成熟度曲线/ 技术循环曲线/ 光环曲线/ 炒作周期(Gartner’s Hype-Cycle) 并较为大众采纳。

此图表大致概括了一种新科技或产品受大众采纳时所经历的过程，当市场对产品或科技出现过份预期会令价格走势过高，随后价格将会下滑，并出现一段交投减少的时间段，并在后期逐渐增长。

大部份时间当批评者说出现泡沫时，即代表他们预期会有大量抛售的情况，甚或会重复出现早前曾出现过的价格行为。但在本文我们想强调市场并非单纯的上升或下降，相反市场会进化。

我们可以参考以下图表为例。图表从心理学的角度描述了一个泡沫所经历的情况。

此框架与我们较早前所看到的泡沫，包括比特币在2017年所经历的情况有相似的特性。

但这是否代表，投资者在40,000美元时买入比特币应该感到恐慌，并预期比特币将会重复2017年时的恐慌性抛售？

叶伦成美国首位女财长！新官上任会火烧币圈吗？

美国联邦参议院今（26）日表决通过拜登政府的人事任命案，确定由联准会（Fed）前主席叶伦（Janet Yellen）出任美国第78任财政部长，同时也是美国史上第一位执掌过白宫经济顾问委员会

现在让我们一同仔细研究比特币在早年的价格走势及所经历的泡沫。

从图表可见，你或者并不认同较早前所出现的三个高峰为“泡沫”，但事实上它们与我们今日所看见的情况无异，因为一切都是相对的。

其实当价格由$1至$100的升幅，和$100至$ 10,000的百分比升幅是相同的。然而把相同的价格放在同一图表上，首次的升幅与第二个升幅对比起来则变得相当渺小。

这一次让我们再次看以下图表，不过我们会显示百分比的升幅而非价格升幅。

图表并不包括比特币在2019年、2020年及2021年的价格数据。我们可以看见比特币持续增长，并出现牛市与熊市的循环性周期。

比特币是泡沫吗？

比特币并不是泡沫。他是一个充满泡沫的浴缸。还是你想它有什么不一样？把事情说清楚一点，比特币并不是国库证券。

事实上新入场的投资者必须要明白，当媒体出现批评比特币为泡沫、建议人们转向购买黄金的声音的时候，那很有可能他们正在营运某种基金，并透过销售黄金获得巨大的利益。与此同时，当比特币的追捧者告诉人们比特币将会在一年内上升至$1,000,000 美元，同时，很有可能他们自己亦正在持有比特币，希望其价格能上升。

作为个人投资者，你需要有清醒的头脑作出判断。目前究竟是谁正在推动市场？究竟大户们，例如Microstrategy 的行政总裁Michael Saylor、Twitter的行政总裁Jack Dorsey 及亿万富翁Paul Tudor Jones他们是否正在投资比特币？他们如何操作买卖交易？他们会一次过购买比特币，并马上在数星期后卖出并获利吗？抑或长远而言，机构投资者皆对比特币有需求？

当我们明白到为何这些投资者愿意把他们的现金储备转换成比特币，以及他们的买卖操作时间性，那以上问题的答案便显然而见。

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