Token演化之旅：从以太坊诞生之前到ERC721代币稳定币的崛起-掘金网

ERC20、ERC721傻傻分不清楚？本篇文章将带领你，从以太坊诞生之前的Colored Coin代币时代，一路航行到各类Token百花齐放的现代，并且概略阐释各种演化的成因和代币的本质，让你更好深入这个支撑着区块链和加密货币世界价值交换的核心，准备好了吗？本文部分参考自CoinMetrics的部落格《The Evolution of Ethereum Tokens 》由专栏作者ETHFANS重新编译、整理和撰写。

2015年，以太坊迎来了区块链世上的新纪元：代币时代（the age of the token）。

从广义上来说，token代表了一种效用或资产，通常发行在某条区块链上；相比之下，coin指的是某条链上原生的密码学资产，主要作为货币使用（「coin」和「token」在一些情况下是通用的，但是在这篇文章的语境下是有所区别的）。

举例来说，BTC 和ETH 属于coin 一类，而MKR 和BAT 属于token 一类。

以太坊诞生之前— Colored Coin

在以太坊诞生之前，数位token的概念就已经以各种形式存在。例如，彩色币（colored coin）就可以利用BTC将某种物品代币化（tokenize），无需另外发行一种新的资产。这一过程叫作「着色（coloring）」，意即使用OP_RETURN操作码来标记特定的coin 。

另外还有一种方式是，同意用Satoshi （BTC的最小单位）来代表现实世界的某种资产。

然而，以太坊采用了一种全新的方式来创造token ，这种方式对用户更加友好。只要通过简单的智能合约，任何人都能轻松在以太坊上发行自己的token 。

很快，以太坊上就发布了成千上万种token。随着token 种类的暴涨，急需解决token 标准化问题，以确保不同种类的token 之间可以互换。

ERC-20实现了一种标准接口，可以让不同ERC-20 token之间的交易变得更加容易，也让钱包和dApp更容易整合ERC-20 token。在2018年初，ERC-721也被吸收成了社区正式标准，专门用来代表具有数字稀缺性的非同质化token （例如，一只加密猫或是一件独一无二的密码学艺术品）。

自此以后，以太坊token 的演化速度不断加快。在本文中，我们将探索以太坊token 的演化情况，及其未来发展趋势。

全网价值／token 价值的比值

衡量token价值的一种方法是，将以太坊上原生货币（ETH）的市值与所有发布在该平台上的token的总市值进行比较。就像Chris Burniske所提议的那样，我们称其为「全网价值/ token价值（NVTV）」比。

我们将ETH 的市值除以几大主流ERC-20 token 的总市值得出这个比率。虽然在以太坊上发布的token 多达上万种，我们只选取主流的几种ERC-20 token 来计算总市值。具体名单可见下文图表的脚注。

以太坊的NVTV 比率在稳步下降中。在2019 年4 月1 日，以太坊的NVTV 比率跌至1.57 ，创了历史新低。截至11 月10 日，该比率为1.90 。

ERC-20资产：ant、bat、bnb、cennz、ctxc、cvc、dai、fun、gnt、gusd、ht、icn、knc、leo_eth、link、loom、gno、lrc、mana、mkr、omg、pax、pay 、poly、powr、ppt、qash、rep、salt、srn、tusd、usdc、usdt_eth、wtc、zrx

这种情况同样体现在已实现市值上。已实现市值是Coin Metrics提出的一种衡量指标，根据每单位供应量的最后易手价格计算得出。相反，传统市值是是统一按照当前的市场价格进行估价。已实现市值可以用来衡量平均成本基数（成本基数指的是初始投资总量）。

从已实现市值来看，以太坊的NVTV 比率一直在稳步下降，目前已经跌到了2.57 ，创了历史新低。从不断降低的NVTV 比率可以看出，ERC-20 token 在估值方面正在稳步逼近ETH 。

自2018 年年中以来，这部分增长主要来源于某一类ERC-20 token ：稳定币。

下图反映了效用型token 、交易所token 和稳定币的市值份额。我们使用了一种简单的方法来对这些token 进行抽象分类；不过也可以采取其他分类方法。

效用型Token

效用型token是一类“可以确保买币者能够使用这个网路中的某些产品，从而为整个网路提供资金（该定义摘自BitcoinWiki ）”。效用型token 通常是在ICO 热潮期间发行的，用来筹集资金，作为生态系统中的支付方式，获取某种服务或功能，或是参与投票之类的活动。

交易所Token

交易所token是一类由数字货币交易所（如币安的BNB token）创建的效用型token 。交易所token 通常被用来筹集资金，并用来抵扣部分交易费。

稳定币Stable Coin

「稳定币」是一类将自己的价值锚定在另一种资产上的token ，通常是锚定像美元这样的法币。从大多数方面来衡量，Tether 目前是规模最大的稳定币，其他搭建在以太坊上的稳定币还有DAI、USDC、PAX 和TUSD 。

虽然交易所token在2019年年初发展势头强劲，但是BNB 在4月份从ERC-20版本转变为主网版本（币安自己的主网），导致以太坊上交易所token的市值暴跌。

在2018 年7 月1 日，以太坊上效用型token 的总市值达75.2 亿美元，而交易所token 的总市值是29.8 亿美元，稳定币是1.09 亿美元。截至2019 年11 月10 日，效用型token 的市值是51.9 亿美元，交易所token 的市值是25.5 亿美元，稳定币的市值达到了30 亿美元，比一年半之前增加了28 亿美元。

什么是Tron（TRX）？第三代区块链技术

Tron由贾斯汀·孙（Justin Sun）创立，是一种基于区块链的去中心化协议，旨在通过利用p2p和区块链网络技术创建免费的数字娱乐生态系统。Tron将为各种区块链网络（如比特币，以太坊

下图显示了上述三类token 中每种token 的市值份额比例。针对每种类别，我们选取的资产名单见下图的脚注。

效用型token： ant、bat、cennz、ctxc、cvc、fun、link、loom、gno、gnt、icn、lrc、mana、mkr、omg、pay、poly、powr、ppt、qash、rep、salt、sr、 wtc、zrx

稳定币： dai、gusd、tusd、usdc、pax、usdt_eth

交易所token： bnb、ht、knc、leo_eth

此外，大部分增长都源自一种稳定币—— Tether（USDT）。

正如我们在上一篇关于网路状态的文章中所述，Tether 分散在多个不同的协议上，其中最大的两个分别是Omni 协议（搭建在比特币区块链上）和以太坊协议。在过去的几个月来，Tether 的使用量从基于Omni 协议的版本转移到了基于以太坊协议的版本上。

交易反转

一直以来，以太坊上各类token 交易的总笔数都低于非token 交易笔数（即，总交易笔数减去ERC-20 token 和ERC-721 token 的交易笔数，剩下的交易主要都是简单的ETH 转账）。然而，自2019 年5 月以来，token 交易一直都有要超过非token 交易的势头。截至11 月10 日，ERC-20 token 的日交易笔数在30.3 万笔左右，而ETH 的日交易笔数在29 万笔左右。

下图显示了ERC-20 token 的交易笔数（红线所示）、ERC-721 token 的交易笔数（绿线所示）和非token 的交易笔数（总交易笔数减去ERC-20 token和ERC-721 token 的交易笔数，由蓝线所示），都使用的是7 日滚动平均值。

ERC-20 token 交易笔数的增量很多都是usdt 带来的。下图显示了2019 年日交易笔数最高的10 种ERC-20 token 的市场份额（按照30 日平均值来算）。usdt 在5 月份异军突起，占据了前10 种ERC-20 token 市场份额的80% 。

ERC-721 崛起

虽然ERC-20 token 一直都是主要的token 类型，但是ERC-721 token 正在崛起。

截至10月末，ERC-721 token的转账笔数已经超过了ERC-20 token和ETH的转账笔数。在2017年末的加密猫热潮期间，ERC-721转账笔数达到了峰值。11月，ERC-721的转账笔数飙升，已经超过了加密猫当年创下的峰值。

相比每个ERC-721 资产实际交易活动产生的交易笔数，总的转账笔数所反映的情况稍微全面一点。由于每个ERC-721 token 都是独一无二的，许多ERC-721 token 通常都会捆绑在一起，然后通过同一笔交易发送出去。下图显示了ERC-20 token 的转账笔数（红线所示）、ERC-721 token 的转账笔数（绿线所示）和ETH 转账笔数（蓝线所示），都使用的是7 日滚动平均值。

ERC-721 token 的转账笔数之所以会出现大幅上涨，主要是因为以太坊上的卡牌游戏“Gods Unchained”。

Gods Unchained是一种交易类卡牌游戏，与《炉石传说》这款游戏类似。与《炉石传说》不同的是，Gods Unchained是构建在以太坊区块链上的，每张卡牌都是一个ERC-721 token 。也就是说，每位用户都可以真正拥有自己的卡牌，还可以像其他密码学货币那样在公开市场上进行自由交易。

虽然尚处于发展初期，Gods Unchained是加密货币在游戏行业实际用例之一。链上游戏的玩家可以控制自己在游戏里的资产。也就是说，他们的资产是不可能被剥夺或审查的。使用非同质化代币（NFT）的链上游戏有很多，Gods Unchained不过是其中之一。在以太坊域名服务之类的应用和Decentraland之类的链上游戏也在使用NFT ，之后会涌现出各种其他类型的游戏。

虽然ERC-721 合约的数量目前依然只有4600 个，远比不上ERC-20 合约的数量有18.4 万个（非代币合约的数量也超过了1200 万个），ERC-721 合约的数量在2019年得到了飞速发展。自1 月1 日起，已部署的ERC-721 合约的数量增加了近350% ，反观ERC-20 合约和非代币合约的数量分别增加了39% 和36% 。