加密货币为传统募资方式带来的改变，让用户有更早参与项目的机会-掘金网

加密货币为传统募资方式带来的改变，让用户有更早参与项目的机会

掘金K • 6月 3, 2022 6:00 下午 • 7×24快讯 • 阅读 174

许多web3 原生的人，对于Crypto 原先就是产品的其中一环这件事，就像喝水一样自然，但也时常会把Blockchain 与Crypto 划上等号，待过其他产业的人，也更容易这样认为。过去五年来，我们试图用旧有的东西来套用在Blockchain 的种种事情上，认为只有适合用在 Blockchain 上面的产品，才适合发Crypto，这限制了许多想像空间。实际上，Crypto 其实只是一个存活在Blockchain 上的产物，不单是Blockchain 相关的产品才有应用的机会。

还记得五年前， ERC-20 刚开始盛行时，许多人强调自己发的就是Utility Token，而不是Security Token，想办法避免被归类在非常敏感的股权。老实说，这样的旧观念，造成了许多团队得兼募公司股权以及公开的Crypto，最后又得面对要如何让两边投资人利益一致的问题。有些让股权投资人能等比例换成Token 出场，有些则衍生出了许多强卖公司持有Token、收割散户的问题。回到根本的说，Crypto 其实是一个让创造者在打造产品、服务时，能够一致化投资人、团队、用户的一个好用工具。透过与产品功能相连的Token 来让三者，都为了Token 增值的目标前进。

成就一个产品需要的东西有：一个好团队、一笔起始资金、一群好员工，这个人人都知道，但许多人忘记的是，还要有一群用户。

新工具带来募资方式的进化

过去创业者最初的资金，多数使用股权募资，无论对象是自己、机构投资人、或者其他天使。股权投资人也认为，因为用股权募资，无论公司做什么事情，投资人跟创业者总会在同一条船上。实际上，创业者总是能重新开一间新公司，这个保障对于投资人来说，某个程度上根本不存在。在纯股权募资的时代，用户只有在公司上市后，透过公开市场，才有机会拥有自己所用的东西一小部分股权。而透过Crypto，即便最初的资金仍然由创业者或机构投资人支持，但在许多首次社群销售的阶段，用户有机会更早期的透过持有Crypto 来拥有、参与自己喜欢的产品，团队也有机会借此找到真的喜欢自己产品的一群人。单案投资金额较大的机构，则被往后摆了一格，要到较后期才能参与投资。这样的情况下，团队在早期能够有机会专心的聆听用户意见，更快速的优化产品及服务，改善后提高的用量反应在Token 价值上，三者都能获利。

涨势跑赢比特币、以太币！BNB今年飙升超过1,300%

元老级加密货币今年的表现可不如「后起之秀」，在市值排名前三的加密货币当中，币安币（BNB）的表现明显优于两大竞争对手—比特币（BTC）和以太币（ETH）。

当然，上面的想法很理想化，当今许多Token 的设计并不完善，并不是所有设计，都能有效地达成利益一致化。实际上White Paper 需要包含的东西就像过去股权时代的产品BP + 投资Term Sheet (投资意向书)，现有的内容多数只专注Term Sheet 里的股权结构表，以及Vesting Period (锁仓期限)，还有许多东西没有被纳入考量。举例来说，Token Holder 除了抛售外的退场机制，既然Token 是与产品连结的，得承认产品都有生命周期，即便可以转手给社群经营，绝大多数的产品都有需要退场的一天，那Token 的退场也该被考量在内。

当大家都认可Term Sheet 的内容后，再往下就是更详细的执行细节，既然Token 都是涵盖在智能合约里的，一个完善Token 运作机制的智能合约，要达到的程度应该要如过往设计优良的SHA (Shareholder Agreement) 一样。股权投资的时代大家签的SHA，细讲了许多股权持有者的利益规范，以及权责范围，这些在Token 时代并不是不会出现，只是还没有一个成熟的工具可以让大家快速、简单来依照自己的设计调整好。

回到正题，当所有工具都被完善后，许多产品即便本身在Blockchain 上运行没有更有效率，但其中的所有权是有机会可以透过Crypto 来避免利益冲突，同时也让创业者在募资上有更多弹性，也让用户有机会更早持有自己所喜欢、使用的产品。

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