由于人类的思维并不理性，做决策时的合理性往往会受到个体认知偏差的影响，进而影响到后续结果。此种情形套用于投资时，便有可能造成投资人金钱上的亏损。DeFi 研究员 The DeFi Edge 于近期整理了 14 点最常见的投资认知偏差，期望能帮助投资人做出更好的金钱配置决策。
认知偏差是什么？
根据维基百科的定义，认知偏差是一种在判断中偏离规范或理性的系统模式。个人根据他们对输入的感知创造他们自己的「主观现实」。个人对现实的建构，而不是客观输入，可能会决定他们在世界上的行为。
若以投资行为来说，若常常有以下情形发生，便有可能是受到认知偏差的影响：
- 在 FOMO 情绪的影响下，在 ATH 时买入币种
- 将手上的优质币种卖出，转买一些垃圾币
- 在浮亏 50% 的状况下，由于不愿意割肉认赔，进而损失了剩下的 45%
14 点常见认知偏差
1.单位偏差
人们倾向买「整个单位」的货币而不是一部分，这也是为何迷因币能爆发的原因 (单位面额小)。别因为一个加密货币的单价低而过度衡量其价值，了解市值的概念非常重要。
5,000 美元仅能买到 1.67 颗 3,000 美元的 ETH，但能买到 25 万颗的垃圾币，因而产生单位偏差。
2.锚定偏差
过度看重过去获得的第一条讯息。举例来说：你听说过 1000 美元的比特币。但错过了没买。之后它上涨至 5,000 美元。你便不敢再买了。因为它在你的脑海中「太贵了」。
评估一个币种时请着重于其潜力而非过去。
3.确认偏差
你只看那些你想看到的讯息，只追踪那些说特定币种好话的讯息，并取消追踪且封锁散播 FUD 的人们。
投资时，应寻找并研究 FUD，确认他们是否属实。
注：FUD 为 Fear, Uncertainty, Doubt 的缩写，意指恐惧、不确定性、怀疑。
4.沈没成本偏差
已经发生且无法回收的成本被称为沈没成本。
人们倾向持续投入或过度投入资金，因为大家害怕失去初始投资额。
以看电影为例，当人们选到一部自己不喜欢的电影，通常不会选择直接离场而是硬着头皮看完，因为已经支付了电影票钱。但不管看完与否，电影票钱皆不会返还，坚持看完反而会耗费时间成本。
再以投资为例，当你已损失 70% 的资金，仅剩的 30% 资金应谨慎评估是否要再投入或是选择其他标的。一昧的相信初始投入的资金会反弹是不理智的。
5.损失趋避
相较于赚 100 美元，赔 100 美元的感觉令人感到更强烈。一项研究指出，这之间的差距约为 2.5 倍。赔 100 美元的感受约等于赚 250 美元。
举例来说，当你于某币种的投资已损失了 50%，此时传出更多的利空消息，你大可立马认赔出场。但在损失趋避的影响下，有些人会选择不做任何避险行为，因为他们害怕出售导致「赔钱」。
损失趋避因而导致风险规避，以 DeFi 来说，常有 Rug Pull (卷款潜逃) 的事件发生，导致部分人不愿投资于 DeFi，也因此失去了此领域的获利机会。
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适当地衡量风险跟收益才是重点。
6.新近性偏差
人们高估了最近的消息及事件。
「最近 ETH 价格很无聊，我要去追逐那些低市值的新币种。」但这些币皆在熊市中暴跌，可以透过将图表缩小以克服新近性偏差。
7.过度自信偏差
人们高估了自己的能力，因为几次幸运的赚钱就过度膨胀。
战胜过度自信的关键为稳健的风险管理能力。
8.禀赋效应 (Endowment effect)
你对自己的投资组合产生情感上的依恋，因为自己持有这些币种所以给予其更高的价值。很多 ETH 极端主义者有如此情形，他们因 ETH 获得巨大收益，因而变得情有独钟。进而忽略其他 L1 公链。
为了克服此效应，在心里问自己：「如果当前我没有此项投资标的，我还会选择投资它吗？」如此一来可以更无偏见，做出较为中立的决定。
9. 幸存者偏差
布莱德彼特搬到洛杉矶，并在成为电影明星前曾当过服务生。许多人想效仿他，因而走上同样的道路。但他们没有注意到有成千上万的人在尝试后失败了。
有人因为投资 Shib 将 8,000 美元翻到 57 亿美元，但人们不会听到有人将 8,000 美元亏到只剩 500 美元的消息。媒体更喜欢报导胜者，因而混淆人们对赔率的看法。
10.叙述偏差
人们喜爱听故事，能使我们更认识这个世界。许多币种就因他生动的故事而暴涨，去年的 GameStop 事件也是如此。这是一场对抗华尔街的战役，人们也因这段叙述而投资。
11.从众心理偏差
许多投资人倾向跟随或照抄其它投资人的行为，很大程度上他们受到情绪及直觉的影响，而不是自己的独立分析。如果曾经有过 FOMO 的感受，很可能就是因为从众心理的影响。
12.可用性法则 (Availability Heuristic)
人们会根据记住资讯的难易度做判断。在发生如 911 这种重大飞机事故后，人们便开始畏惧坐飞机。然而，每 9821 人中仅有 1 人会因飞机事故过世，但每 114 人中就有 1 人走于汽车事故。飞机其实安全很多。
在加密货币的世界，可用性偏差常出现于行销上，一个币种如果受到好的行销，暴涨的机率将大大提升。行销固然重要，但得确定背后实际上是不是个糟糕的专案。
13.结果偏差
结果偏差是在决策结果已知的情况下，评估决策品质时犯的错误。想像一下，在德州扑克对局中，你在 AA 对 JJ 的对局中全押 (在这种情况下，AA 有 80% 的机会获胜)，然而你输了。你做了一个挺好的决定，但结果却很糟糕。你将 1 万美元投资到垃圾币上，现在价值 10 万美元。这结果听起来很好，但这是一个糟糕的决定。
从另一个角度去看结果偏差，若一样的场景从新评估 1,000 次，必须去衡量其中的差异。你可以在过程中把每件事情都做对，但结果仍然不是对的。生活就是如，始终该以最佳赔率及可能性去做决定。
14.权威偏差
追随领导者是人的天性，当我们将某人视为专家，便会相信所有他说的话。但是专家有可能出错，亦或是别有动机。
如何避免认知偏差
最后，在认识这 14 种常见的认知偏差后，The DeFi Edge 给出一些建议避免上述情形发生：
- 制定认知偏差清单。每当做出投资决定时，查看认知偏见清单。使自己意识到自己的思维缺陷。
- 建立属于自己的投资体系，公式有助于稳定投资情绪。
- 透过像是 Goole 试算表建议交易日志，除了财务数据外，也可以记录投资的论点。若提前出场，也写下遇到的问题或理由。
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