01 政策消息
2022年经济工作以稳增长为核心，主要抓手在于通过财政——基建发力拉动下滑的经济需求。
根据财政部对专项债发行使用的规划，2022年主要聚焦在短板领域、重点方向和重大项目，尤其是对经济带动效应大，社会经济效应强的领域，以及那些尽快上马论证多年，迟早都要上的重大项目。
水利工程作为重要的基建领域之一，具备社会效益强、吸纳投资大、产业链长、创造就业机会多的特点，能拉动上下游大量建材、机械设备、金属构件和机电设备需求。
据中国宏观经济研究院测算，重大水利工程每投资1000亿元可以带动GDP增长0.15个百分点（约1136亿元），新增就业岗位49万个。
积极开展水利基建投资可以充分提振需求，创造就业，为实现稳增长目标做出重要贡献。
2022年水利工作重心：推动重大工程建设，积极补齐短板。在中央主要经济工作会议精神指示下，水利部对下一年工作进行部署，主要包括：
1）政策发力适度靠前要求下，推动流域防洪、国家水网等重大水利工程的建设；
2）专项债补短板投向指示下，完善水旱相关预警和基建短板，构建智慧水利；
3）推进新型城镇化，水利方面完善农村供水以及灌溉建设；
4）全面节约战略下，复苏河湖生态环境。
另外，在3月30日召开的国务院常务会议提出，水利工程是民生工程、发展工程、安全工程。今年再开工南水北调后续工程等一批已纳入规划、条件成熟的水利项目，全年水利投资可完成约8000亿元。
考虑到这几年的特殊时期，世界经济处于康波周期的尾端，已经出现了衰退的迹象，而国内又是自上而下进行逆周期调节的，往往在经济衰退的时候以政府为投资主体，大行基建增加就业，减少失业率来保证经济的发展。
水利作为其中非常重要的一个细分项目，存在确定性比较强的机会。
02 产业链情况
水利投资正进入新一轮快速增长周期。我国水利投资规模自2008年后进入高速增长期，但从增速看也呈现出明显的周期性。
回顾历次水利投资大规模展开的时点，财政推动的大型基建规划落地是明显的信号。2008年以来共有三轮大规模水利建设：2009年“四万亿”政策颁布，基建板块约占1.5亿元；2014年5月明确推进172项水利重大工程建设，在建投资规模超过1万亿元；
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2020年7月国常会于2020年至2022年将重点推进150项重大水利工程，预计投资规模1.29万亿元。
2022年1月水利部披露150项已批复67项，开工62项，完成水利投资金额7576亿元，后续规划推进有望提速，水利投资将进入新一轮快速增长期。
1、上游管材:混凝土管更受益于大型水利工程
因原材料不同，管道产品主要可分为三大类型，分别为混凝土管道、塑料管道和金属管道。
其中，水利工程用管道方面，大型水利工程主要是混凝土管(预应力钢筒混凝土管PCCP)，市政管网用铸铁管、钢筋混凝土排水管等；建筑给排水管用塑料管、不锈钢管等。
混凝土管道，能够承受很高的内压和外荷载、具有良好的抗渗性、密封性、耐腐蚀性、安装环境适应性好、抗震能力强、产品价格和维护费用低、使用寿命长等特点。
因而被广泛用于跨区域水源地之间的大型输水工程，自来水、工业和农业灌溉系统的供配水管网，电厂循环水管道等。
A股上市国统股份、龙泉股份、青龙管业、韩建河山是主要的上市公司。其中，国统股份是全国混凝管龙头企业，市场份额最大；其次是龙泉股份，青龙管业是西部地区龙头企业，韩建河山是北方地区龙头企业。
2、中游施工:央企>国企>民企
在水利大规模投资下，中游施工公司将呈现出央企确定性更高、区域龙头弹性更高的局面。
中游施工企业呈现出央企为主、区域为辅的格局，央企施工公司作为全国布局的大型企业，市占率高，施工能力强，在水利投资中确定性更高。区域龙头施工公司有望受益于省内集中度提升、当前市值仍偏低带来的较高弹性。
水利施工全国央企包括中国电建，水利施工领域市占率超60%，其次还有中国交建，区域龙头企业包括粤水电、安徽建工、正平股份、新疆交建等。
03 市场情况
考虑到大A特有的炒作模式，一般都是先操作上游的企业，然后再往下挖掘，上游企业中目前走得最强的是国统股份，业绩反转，扭亏为盈，目前走出了六连板，可以看作这一波水利工程的龙头品种。
中游施工的品种目前都有起势的迹象，像安徽建工和新疆交建已经走出一波不错的趋势。
从波段的角度来说，都存在机会，只不过短期的炒作，以国统股份作为标杆龙头为例，虽已经在高位，可轻仓尝试。
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