近日，某银行发布公告称将停止理财超市内所有理财产品转让。公告发出后，连日来理财客户清仓转让力度加大，甚至有持有期较长的理财产品转让利率超过7%。
实际上，2019年下半年开始部分银行就陆续下线理财产品转让业务；今年上半年，随着理财新规过渡期临近，银行该业务调整清理加速。银行业人士普遍认为，理财产品净值化转型后，为满足客户高收益与高流动性的双重需求，很多银行上线了理财超市，通过理财超市，将所持期限较长的理财产品进行自由转让。
随着各地方监管部门的监管收紧，近来各银行纷纷下线该业务。分析人士指出，理财产品的转让实质上是将理财产品份额化交易，银行充当了交易所，可能存在利益输送、欺诈或不公平对待投资者等诸多潜在风险问题；随着转让业务的消退，银行越来越重视质押、调整开放赎回规则、开放式理财产品体系完善等方式，增强理财产品流动性，满足投资人多元化需求。
银行理财转让业务纷纷下线
上述银行近日公告称，因资管新规过渡期即将结束，各类资产价格波动加大，为进一步保护投资者权益，该行对理财产品线上转让服务进行调整；若持有该行可转让理财产品有资金使用需求的客户，可在2021年9月30日前于转让区完成交易。
据公告显示，2021年6月28日及之后发行的理财产品，将关闭线上转让服务；6月28日前发行的支持转让服务的理财产品，将于10月1日起关闭线上转让服务。
多位该行理财客户向《中国经营报》记者透露，连日来有资金流动性需求的客户都在抓紧时间转让所持理财产品，转让收益率短期内普遍大幅上升，很多剩余期限100～200天的产品，转让利率升至6%以上，有的甚至达到7.4%，而同类产品过往平均业绩在4%～5%左右。
该行相关业务人士表示，转让利率是根据客户转出价格、产品的同类理财产品过往平均业绩和剩余期限等因素综合计算出来的，一般平台会对拟转让理财产品设置最高和最低价格区间，投资者持有时间越长可能利率价格会更高一些，但买方买入后，剩余期限收益率依然是按照产品未来表现计算的。
今年以来，已有包括股份制银行、城商银行等多家银行相继发布理财产品线上转让服务暂停公告。
2014年就有银行探讨并进行线下理财转让业务开展的尝试，但随着一些不合规案例的出现，2017年后越来越多银行开始线上业务布局，在APP终端上线转让服务功能。自2019年下半年至2020年底，有一些银行开始陆续下架这一功能，还有部分准备上线这一业务的银行也中断了该业务的进一步开发。
联合智评高级研究员杨哲认为，截至2020年上线理财转让服务的银行有20多家，除部分国有大行和股份制银行外，占比最多的是城商银行。“越来越多银行下线理财转让业务，最主要的可能是出于政策审慎性考虑。”
在杨哲看来，理财产品的转让业务存在不少业务风险，除系统操作风险外，还包括定价、估值环节，需要市场共识。“现在的理财转让业务基本都是银行端发起行内转让，参与者比较少，可能会导致定价不合理的情况。总体来看理财转让业务市场规模较小，价格合理性需要改善。”
某股份制银行理财业务人士张洋（化名）也表示，理财转让关闭是监管的要求，从监管层面来看，理财转让业务本身体系不完善，可能出现利益输送，欺诈或者不公平对待投资者的情况；而且资管新规过渡期临近，原来很多稳定性收益的产品需要全面退出，收益率波动大，转让业务风险也在上升，所以银行都在加快退出进度。
增强长期理财产品流动性，是此前银行上线理财产品转让业务的关键。张洋表示，期限长的理财产品，收益率相对高一点，但封闭期长，对投资者吸引力弱，为提高长期理财的流动性吸引投资者认购，银行才上线转让业务，且去年以来理财产品收益率持续下降，一些转让中的理财产品收益率甚至远高于新发产品，因此很多客户对理财产品的转让需求仍比较旺盛。
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完善理财产品流动性需求的产品体系
杨哲指出，转让业务消退过程中，市场也在变化，银行越来越多的通过质押、紧急赎回、巨额赎回等方式提高产品流动性。
近来各银行纷纷加强了对个人理财产品质押业务的推广力度。如某股份制银行财质押页面打出利率6折优惠的醒目广告。
某国有银行广州分行业务负责人此前向记者透露，该行理财产品质押业务一直都有做，近来着重做针对个人理财产品的质押，而且很多都有利率优惠。“因为净值化理财产品利率波动较大，质押率也有很多差别，不同银行的也不一样。一般风险等级2R以下稳定型的结构性存款产品或现金理财产品，质押率可以做到80%～90%，一年期内的净值型理财2R以下风险等级产品，质押率一般不超过80%。”
上述国有银行广州分行业务负责人表示，今年来净值型理财产品浮动收益了波动较大，银行在这块的理财质押方面实际上也区域审慎的，一般只接受R3风险等级以下的产品，且在产品设计上还强化了风险预警设置。
某股份制银行理财产品质押产品说明中就明确，净值型理财产品质押时，如遇市值下降，押品市值跌到预警线一下，则系统强制赎回相应份额的产品那个补偿贷款；如净值持续下跌，则持续执行该操作，直至达到平仓线，执行平仓操作。
上述国有银行广州分行业务负责人告诉记者，理财产品进行质押融资，可以大大提升理财产品的流动性和客户黏性，从业务申请情况来看，现在客户对这一业务的青睐度越来越高了。
某券商银行业分析师此前接受记者采访时指出，理财产品的转让可以提高产品的流动性，进而提升产品对部分投资人的吸引力，不过一般目前转让的理财产品主要还是预期收益类或保本型的产品，随着净值化转型过渡期临近，这类产品将陆续下架，而如何完善净值化产品转让机制提升其流动性，目前对银行来说仍然有较多挑战。
除质押融资外，银行也在增强开放型产品的上限，满足投资者流动性需求。杨哲表示，随着资本市场发展，产品投资期限在增加，公募基金、银行理财等产品的投资期限都在明显延长，产品流动性议题也显得越来越重要，这也使得近来银行在开放式产品的投入上也在大幅上升。
据联合智评统计数据显示，今年上半年，银行成立的开放式净值型理财产品2334款，占成立产品总数的8.9%，同比上升4.4个百分点；2020年全年银行成立的开放式净值型理财产品3918款，占全年成立产品总数的5.1%。
杨哲表示，现在银行更加重视理财产品体系完善，通过不同期限产品的合理布局，以满足不同风险及流动性需求的投资者需求。
与此同时，杨哲还指出，随着投资市场环境的变化，目前投资者长期投资需求也在增加，一年期内的投资需求较以往减弱，银行也在通过调整理财产品开放规则，适应投资性流动性需求变化。
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