易鑫集团车抵贷正规吗（被指抵押贷款变融资租赁详解）-掘金网

短暂停牌的汽车金融交易平台易鑫集团（02858.HK），在宣布收到腾讯要约后迎来高光时刻。

在母公司易车（NYSE：BITA）收到腾讯邀约、确认从纽交所退市后，易鑫集团归属问题成为业界关注的焦点。6月15日晚间，易鑫集团公告确认，由腾讯以及Hammer Capital（黑马资本）组成的买方团将就所有已发行的易鑫股份做出强制性全面要约。

这意味着，易车私有化之后，腾讯将成为易鑫的控股股东。受此消息影响，6月16日，易鑫恢复交易，股价盘中大涨11%。6月17日收盘，报价1.99港元，再涨1.02%。

腾讯上述举动，也被外界解读为拓展汽车金融的信号。但对于易鑫集团来说，获得腾讯的认可，还需要解决不少问题。一方面，公司面临业绩下滑、高额亏损，需证明持续盈利能力；另一方面，易鑫集团跟其他互联网汽车交易平台一样，汽车金融业务面临砍头息、抵押贷款变融资租赁的质疑。

腾讯最高28亿港元要约易鑫

曾多次参与投资

6月12日，易鑫母公司易车发布公告称，公司董事会一致批准并正式与腾讯控股关联公司和黑马资本牵头组成的投资者财团签署合并协议。投资者财团将以每股美国存托股票（ADS）16美元的价格，现金收购易车及其关联公司尚未拥有的所有已发行普通股，总交易金额达11亿美元。

在母公司收到腾讯和黑马资本邀约之后的三天，6月15日，易鑫集团发布晚间公告，称母公司易车私有化交易完成后，买方团将以每股1.9088港元的价格对易鑫股份（不包含易车、腾讯及黑马资本所持股份）做出要约，假设易鑫集团可要约股份获全数接纳，要约的最高现金代价约为28.42亿港元。

其中，腾讯将以内部现金资源完成80%的应付现金代价，剩余20%由黑马资本通过通海证券所提供的信贷融资完成。同时，买方团已在公告中明确表示有意采取措施在要约后保持易鑫的上市公司地位。

公开资料显示，易鑫集团股东中，易车持股比例为43.72%，另有10%的附带投票权，对易鑫的行使投票权达53.72%。而腾讯与京东方面持股比例分别为20.58%以及10.73%。

这意味着，易车私有化交易完成之后，腾讯也将取代易车成为易鑫的控股股东，并将易鑫进一步纳入自身的汽车生态领域。

目前，腾讯在汽车产业的布局几乎已经遍布整条产业链，涉及整车制造、自动驾驶、车联网、互联网出行、汽车服务等。业内观点普遍认为，腾讯入主易车，实则看中的是易鑫集团的汽车金融业务。

而易鑫集团原属于易车汽车金融事业部，2014年8月，易鑫集团自易车分拆后开始独立运营，并于2017年11月16日在香港上市。

据了解，易鑫集团主要从事金融交易服务，主要通过自营融资和平台助贷的方式为消费者提供购买新车和二手车的融资服务。旗下核心业务平台是易鑫车贷，主要提供新车贷款、二手车贷款、车抵贷、车主信用卡、汽车保险及汽车租赁等汽车金融服务。

易鑫集团方面表示，易车从美国市场退市后，腾讯会取代易车成为易鑫集团的控股股东，并将易鑫集团进一步纳入自身的汽车生态领域。

实际上，腾讯对易鑫的青睐早有预兆。根据企查查信息，易鑫集团上市之前曾完成四轮融资，其中三轮出现了腾讯的身影：2015年，京东、腾讯、易车合计投资4亿美元；2016年，京东、腾讯和百度再向其注资5.5亿美元；2017年5月，易鑫集团获得由腾讯、东方资产和顺丰王卫个人的40亿元战略投资。

易鑫Q1收入双下滑

上半年预亏9亿港元

腾讯之所以更青睐易鑫集团，也与其市值密不可分。同为上市公司，截至发稿之时，易车的总市值为11.25亿美元（79.94亿元），而子公司易鑫集团则为128.12亿港元（117.38亿元）。同时，易鑫集团开展的业务也能进一步扩大腾讯的汽车金融布局。

但问题是，易鑫集团目前经营情况并不乐观。

作为易车最重要的业务板块，易鑫集团在2020年第一季度为易车贡献了近一半的收入。2020年第一季度，易鑫集团总收入8.62亿元，同比下滑48.1％；贷款促成交易、自营融资租赁交易等核心业务收入为2.21亿元，与上年同期相比下降56.7%。

随着营收下滑而来的，还有易鑫集团资产质量下滑和巨额亏损。

一季度，易鑫所有融资交易（包括第三方助贷业务）的90日以上（包括180日以上）逾期率及180日以上逾期率分别高达2.60%、1.55%，上年同期分别为0.90％、0.43％。报告期内，易鑫促成约50,000笔融资交易，同比下降48%。

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易鑫集团预计，公司上半年亏损或在9亿元至11亿元间，经调整净亏损在8亿元至10亿元间。

易鑫集团各项数据下滑的同时，易车的日子也不好过。报告期内，易车的营业收入为17.4亿元，同比下滑36.26%；净亏损达8.32亿元。

圆圆君注意到，易车在其此前披露的2019年20-F文件中多次强调，公司主要通过易鑫集团提供交易服务并收取服务费，主要包括自营融资租赁以及贷款促成服务，2019年全年，这两项业务带来的收入占总收入的50.6%。

易车方面表示，自营融资租赁主要通过融资租赁服务为消费者提供汽车金融解决方案，公司将面临无法偿还贷款和呆账的固有风险。贷款促成服务（即“助贷业务”）通过促成合作伙伴向消费者提供贷款，同样将承受一定的信用风险。“相关业务收入的任何重大减少，都将对我们的业务，经营业绩和财务状况造成重大不利影响。”

汽车金融“猫腻”多

被诉抵押贷款变融资租赁

易车高度易依赖易鑫集团的汽车金融业务，除了多次强调融资租赁以及助贷业务可能存在的风险外，还提到两项业务的利息收入受多重因素影响，包括汽车销售、汽车金融业的竞争格局、一般信贷政策和环境、产品质量以及监管要求等。

但从用户反馈情况来看，易鑫集团的业务开展疑似踩了监管红线。在21CN聚投诉官网，多人投诉易鑫集团高利贷、砍头息、暴力催收、阴阳合同、收费不明，以及抵押贷款变融资租赁。

其中，以“抵押贷款变融资租赁为例“，易鑫多有涉及。2020年6月7日，投诉人桂先生称，2018年4月，以自有车辆在易鑫集团办理车辆抵押贷款，评估后易鑫集团给出的贷款额度为79200元，利率在9%-10%之间。同时，相应贷款并非直接由放款方转入桂先生账户，而是易鑫集团员工私人转入。

桂先生表示，签署贷款合同时注意到合同上贷款金额为99000元，易鑫集团工作人员称“这是做给银行看的”，随后催促桂先生尽快签字，并称所有纸质合同将全部留在公司，不能给到客户带走。

但近期，桂先生通过易鑫集团公众号查询发现，他所做的车辆抵押变成了汽车租赁合同，贷款金额99000元。对于被扣除的19800元，工作人员称是“汽车租赁费用”。

自己的全款车，变成了租赁车辆，还要扣除租赁费用，桂先生认为这是易鑫集团收取了砍头息。按照要求，桂先生每期还款3282.62元，共计还款36期，全部还款金额为11.82万元。

以借款本金7.92万元、等额本息方式计算，桂先生这笔借款金额的贷款年化利率约为28.16%。但若以借款本金9.9万元计算，该笔借款的利率则与易鑫集团工作人员所述利率基本符合。

桂先生提供的合同信息显示，该合同为天津恒通嘉禾融资租赁有限公司（下称“恒通嘉禾”）的汽车租赁合同，恒通嘉禾的实际控制人正是易鑫集团。恒通嘉禾为甲方，向乙方购买车辆再供给乙方使用，租金以恒通嘉禾购买汽车的成本和合理利润确定，成本则包括价款、手续费、融资利息、银行费用和管理费用等。

无独有偶，投诉人姜女士也遇到了类似的情况。2020年6月5日，姜女士投诉称，2018年12.17日在二手车车行那里买了一辆2011版宝马MINI车，车全款14万，合同的备注里写明了全款里包含湖北牌照费，贷款手续费，一年保险费。但在贷款过程中，姜女士拟贷款10万，易鑫业务员现场给的合同贷款金额为116640元，称是“给银行看的”、“还说里面也包括GPS安装费什么的”。过两天去易鑫公众号内，发现“车贷变成融资租赁合同”。

易鑫集团在桂先生、姜女士投诉帖下回复称，“尊敬的客户您好，您反馈的问题我司已收到，如认定合同有问题，可致电我司官方客服热线4000-598-598提供相关证据以便我司做进一步的核实并维护您的权益。”

除了上述两位投诉人，还有多名投诉用户称抵押贷款变成融资租赁，并且在还款过程中，发现还款利率、方式等均与业务员所述不同。还有用户投诉称，在贷款业务结清后，易鑫集团后续的处理拖沓、扣留车辆登记证书。

实际上，近年来国内互联网车辆交易火爆，上述投诉在行业内十分常见，即所谓的“买车变租车”。用户以为签订贷款合同来买车，但实际上是与平台签订的融资租赁合同，即用户仅拥有车辆使用权，所有权属于平台。因平台操作过程中造成混淆，致使后期纠纷不断。

一位业内专家向金融观察团表示，这种车辆（二手车、新车）交易业务表面形式是消费分期，实质合同是融资租赁，本质业务是抵押放贷。一种形式嵌套了三种“借贷业务”，别说普通消费者了，就是有金融基础的人也得被绕进去。在买车业务中，易鑫集团扮演的真实身份是融资租赁，其业务形式为助贷业务。但实际的合同中，却触及到了“政策红线”。根据银保监会最新发布的《融资租赁公司监督管理暂行办法》（征求意见稿）第八条“负面清单”中，融资租赁公司不得发放或受托发放贷款。

此外，即便易鑫集团从事的是助贷业务，也将被严管。监管早已多次明确，各类机构不得收取砍头息、手续费，各类费用都应计算入借款人综合年化利率内，不得超过法定红线。根据最新的商业银行互联网贷款管理暂行办法，银行等金融机构未来将不得与涉嫌暴力催收、利率不合规的机构合作放贷款。

但上述业内专家也表示，这类问题属于行业问题，并不局限在易鑫集团。未来还需监管、从业机构的多重努力，才能为二手车金融提供更加透明、合规的环境，保护用户合法权益。

截止目前，易鑫集团在聚投诉上共有588个投诉，解决率仅为24.83%。