常宝股份最新分析(近10亿元收购“走过场详解)

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常宝股份最新分析(近10亿元收购“走过场详解)

主营业务为能源管材的常宝股份(002478.SZ),在2017年耗资9.92亿元收购医疗资产后不足2年的时间,就拟逐步退出医疗服务行业,公司给出的原因是进一步聚焦能源管材主业。

《号外财经》注意到,常宝股份此前收购的什邡第二医院、洋河人民医院在2017年都完成了业绩承诺,此次退出医疗行业的策略与公司此前在该领域的大举投资形成较大反差。

出售医疗资产

常宝股份11月29日晚发布公告,根据公司当前实际经营情况,董事会同意公司退出医疗服务行业,进一步聚焦能源管材主业,实现更强更优发展,拟争取自股东大会审议通过本议案之日起2年内,通过将现持有的医疗机构股权全部对外转让等方式,逐步退出医疗服务行业。

2016年8月25日,常宝股份开始筹划购买医疗服务资产,2017年11月公司发行股份购买医院资产新增股份在深交所上市,公司成为以能源管材生产销售和医疗服务并举发展的双主业上市公司。

常宝股份目前医疗服务领域主要控股或控制公司有:什邡第二医院有限责任公司、宿迁市洋河人民医院有限公司、山东瑞高投资有限公司(为单县东大医院有限公司的控股股东)以及广州复大医疗有限公司。医疗服务板块作为当前另一主业,后续进一步发展也需要投入人才、资金及经营管理等方面的资源。

“如两大主业同时投入发展,将给公司带来较大的资金压力和管理成本,同时医疗服务行业也较易受行业政策的影响,公司应对方面也存在不确定性。”常宝股份如是表示,相较医疗服务行业,公司投入发展能源管材板块,更具有管控经验和发展优势。

2018年前三季度,常宝股份医疗板块实现归属上市公司股东净利润6,233万元,占同期公司净利润比重为16.94%。

常宝股份持有宿迁市洋河人民医院有限公司(以下简称“洋河医院”)90%股权,对应实缴出资额人民币3.73亿元,公司将此部分股权转让给上海嘉采医疗投资管理有限公司(以下简称“嘉采医疗”),价格不应低于常宝股份2017年发行股份购买标的股权时的交易价格人民币3.51亿元。

嘉采医疗与持有常宝股份15.2%股份的上海嘉愈医疗投资管理有限公司(简称“嘉愈医疗”)同为中民嘉业投资有限公司的控股子公司,具有一致行动关系,因此嘉采医疗为公司的关联方。

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截止2017年底,洋河医院经审计的总资产76,881.76万元,总负债37,492.30万元,净资产39,389.46万元;营业收入16,324.76万元,净利润2238.37万元。

《号外财经》注意到,常宝股份所持洋河医院90%股权中,65%股权从嘉愈医疗手中收购而来。

值得注意的是,2017年,常宝股份全资子公司杭州常宝投资管理有限公司拟出资5.1亿元与杭州嘉耀投资管理有限公司、杭州嘉颐医疗投资管理合伙企业(有限合伙)、鑫沅资产管理有限公司合作共同发起设立医疗健康投资基金,同时同意拟为全资子公司杭州常宝投资管理有限公司受让鑫沅资产管理有限公司持有的基金优先级有限合伙份额本金及收益履行回购责任,回购金额不超过人民币28亿元(优先级本金和利息)。

受到市场融资环境和金融政策等外部因素影响,常宝股份在2018年7月份终止发起设立医疗健康投资基金。

聚焦能源管材

常宝股份主要从事石油天然气用管、电站锅炉管和机械管等专用钢管的研发、生产和销售,主要产品为油气开采用管、电站锅炉用管、机械用管以及其他细分市场特殊用管。

2018年1-9月份,常宝股份能源管材板块实现营业收入33.78亿元,同比增长36.68%,实现归母净利润3.06亿元,同比增长221%。

基于对能源管材市场判断,常宝股份先后审议通过了投资新建高端页岩气开采用管智能生产线项目、投资新建特种专用管材生产线项目等事项,项目总投资11.5亿元。以上项目投产后,将进一步提升高端产品比例、附加值和市场占有率,增强抗风险能力。

根据项目可行性研究,预计以上两个项目年产生利润总额将超2亿元。根据经营环境变化及公司战略决策调整,常宝股份预计能源管材新项目及后续能源管材板块发展还需要持续的资金投入。

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