始于 4 月 27 日的 A 股反弹，仍在继续中。
市场回暖，资金回血，投资者自然开始积极布局接下来 7 个月尤其是下半年的投资方向。
看了一些投资策略，总体可谓是 “价值”“成长” 两开花，一个都不能少。
而在 “成长” 一段，除了中概，就数新能源板块最受青睐。
成长性、估值两相宜
2022 年，宏观经济不轻松。
传统上，增长要 “稳” 的年份，对成长股显然不是好年份。
但整个新能源板块，倒是一个例外。
为了拉动消费，许多新能源车补贴政策再次出笼，既包括购置税减免，也包括地方补贴，比如广东的：
广东省人民政府网站 1 日印发《广东省贯彻落实国务院扎实稳住经济一揽子政策措施实施方案的通知》(下称通知)，通知提到，对个人消费者今年 6 月 30 日前在省内购买以旧换新推广车型范围内的新能源汽车新车，给予 8000 元 / 辆补贴。
与此同时，基建作为传统拉动经济的重要抓手，如今又有了 “新基建” 的新外延。其中光伏等新能源项目，也成了基建的一部分，同样能从中受益。
也正因此，整个新能源板块，业绩依然被寄以厚望。
在国盛证券 6 月 1 日发布的《反弹过后，景气赛道如何选择?》中，对于各个行业的景气度有这样的分析，光伏、锂电、风能等新能源细分行业依然是少数景气度靠谱的行业。
放眼 2022 年全年业绩，国盛证券的统计显示，依然是这些新能源赛道居前。
当然，新能源的成长性，其实一直为市场看好。只不过过去两年出现爆炒之后，估值一度略高。
但在去年 10 月迄今经历了 40%+ 的回撤之后，新能源板块的估值，再度合理。国盛证券基于 PEG 视角，指出锂电、光伏和风能总体处于估值合理的区间。
新能源，指数投资行不行
增速靠谱，估值合理，新能源自然成为 2022 年 “成长” 风格下格外受宠的板块。
如何捕捉新能源赛道的潜在收益?
对基民而言，除了刚刚出现的新能源投顾之外，主流选择就是新能源主题的主动基金或者指数基金。
作为资深的指数基金拥趸，自然长期关注指数基金 PK 新能源基金，能不能打?
拉了一张表格，表中的主动型基金选取的是基金名字中带有 “新能源”、“低碳”、“环保” 字样的主动型基金，笔者将这些基金逐年的收益情况与中证新能源指数 (399808) 做了一个对比。
无论是对比中位值还是平均值就会发现，新能源主动型基金整体，相较指数在 2019 年是有一定优势的，但是到了 2020 年和 2021 年这样新能源赛道的大行情中，反而是跑输了中证新能源指数。这个现象，与传统牛市中主动型基金跑不赢指数，倒是一致的。
至于 2022 年前五个月的调整行情，相较指数轻微抗跌，但是优势并不大，这或许与当下的主体型主动型基金一般不做仓位大调整，在大跌行情中难以控制回撤相关。
当然，如果我们聚焦新能源相关的主动基金收益分布，就会发现其差异极大，比如 2021 年，既有上涨 63.02% 的，也有下跌 3.95% 的。要选对基金并不那么容易。
比如如果我们聚焦上述基金中，在 2020 年涨幅超过 105.29% 跑赢中证新能源指数的领涨基金，他们在 2021 年的平均涨幅是 37.54%，跑输中证新能源指数 11.81 个百分点。显然选择强势主动型基金，也不能确保未来继续跑赢指数。
相比主动型基金的 “选择困难”，指数基金 “赢了指数就赢钱” 的简单明了，对于减少投基预期不符的悲剧，还是大有好处的。
基金如何撤单 基金撤单方法
从这点而言，想投资新能源赛道，又不想陷入主动型基金选择障碍的话，选择类似跟踪中证新能源指数这样的指数基金，是一个简单直接的法子。
力争比指数多赚一点可好
虽然有些指数基金已经可以给基民提供一个赛道长期稳健的平均收益，甚至能打败许多的主动型基金，但投资者总是渴望能多赚一点的。
这也是为何行业指数增强基金，这几年蔚然成风的道理。相比主动型基金，行业指数基金基于指数，所以每年的收益和指数相若，不会出现主动型基金群内内部的巨大分化，而与此同时，通过多因子等量化模型的加持，又有望比指数多赚一点。
既保留了指数型基金的风格稳健，又力获超额收益，谁会不爱它。
在中证新能源指数这个领域，一直尝试指数增强基金的天弘基金，近期有了新的尝试：天弘中证新能源指数增强型证券投资基金(A 类：012328 C 类：012329)。
在指数基金领域，尤其是场外基金领域，天弘从来就是重量级的参与者。而在指数增强领域，天弘第一只指数增强基金，天弘中证 500 指数指数增强，早在 2015 年 6 月就成立了，其现任基金经理也正是天弘中证新能源指数增强型证券投资基金的拟任基金经理。
从上图可以看到，在早年达成中证 500 指数和沪深 300 指数的指数增强两件套之后，天弘从 2020 年末就开始主攻行业主题指数增强基金，此前已经有科技、消费、高端装备和医药四款。
在此基础上，今年的新能源，无疑是在赛道上的重要补足。
从上面几款指数增强基金相对基准的超额水平，总体来看天弘几款指数增强基金的 “超额收益” 还是颇为可观的。
在谈及天弘的指数增强策略是怎样设计时，杨超曾这样表述：
不但要给客户提供超额的收益，这个超收益如何给客户，也是有要求的。首先，要求它有一定的显著性，它要显著的超越它本身追踪的业绩比较基准;另外，我们希望它是一个相对持续和稳健的一个形式提供给客户的，也就是说希望在任何一个时间点参与到基金投资的客户，都会在未来一个相对来讲比较短的时期，感受到超额收益的存在，让客户树立起来一个长期的投资的信心。为了做到这两点，在策略机制方面，我们就有两个机制去保护和落实贯彻我们这个产品的策略：
第一方面：是定量的风险管理， 我们会对市场当中影响到权益资产变化的从宏观、中观到行业以及风格，所有的能够我们想得到的提前定义出来的这些风险源，构建出一个风险的模型，控制住整个的组合，相较于我们业绩比较基准的一个偏差和主动的偏离。
第二方面：在机制层面保障，我们有一个根据基本面研究的阿尔法的策略模型，会通过对行业的研究，对个股的研究，对个股中长期基本面变化的追踪，设计出来一些我们认为更好的更优质的长期的指标，帮助客户对这些组合中更好的个股做一个长期的偏离。
下面两张图表，则是天弘科技和消费这两只时间比较长的指数增强基金和跟踪指数的相对比值图，比值曲线向上意味着指数增强基金相对指数在产生超额收益。
可以看到，天弘国证消费 100 增强的超额收益，虽然在去年 9 月到 12 月有过小幅的回撤，但是今年初的调整中，反而是迅速收复失地，并再创新高。
而天弘科技 100 指数增强，也是类似，虽然去年 11 月到 1 月出现一波回撤，但也很快继续上涨，目前差不多也收复失地了。可见即使在 2022 年前几个月的暴跌行情中，天弘这两只基金，依然在持续的产生超额收益，这点还是难能可贵的。
从这点来看，对于天弘中证新能源指数增强型证券投资基金 (A 类：012328 C 类：012329) 未来表现可期。
券结基金的新尝试
天弘中证新能源指数增强型证券投资基金是一只券结基金，而且是不多见的券商托管结算的指数型基金。
关于 “券结”，或许普通基民了解不多，这里就简单介绍几句。
根据结算和托管的渠道，目前可以分为四类。主流的是银行托管结算。而由券商担任结算和托管，则是近年试点的方向。
由券商还是银行担任托管结算，各有利弊。对券结而言：
基金还可以参与融资融券、股票质押式回购、ETF 申赎、股票期权等业务，同时不需要缴纳保证金和结算备付金，一定程度上提升了资金使用效率。
再加上与券商的绑定更深，也更容易获得券商投研等方面的支持。
以天弘中证新能源指数增强型证券投资基金为例，这次选择了国信证券担任托管人，并选择国信证券和华林证券两个券商渠道作为发售主力渠道。
风险提示：文中观点仅供参考。指数基金存在跟踪误差。购买前请认真阅读 《基金合同》《招募说明书》等法律文件，选择适合自己风险承受能力的产品。市场有风险投资需谨慎。
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券结基金是什么 券结基金有什么优势
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