一、债券长期配置价值依旧
2019年受基本面持续下行、货币政策中性偏松、资金利率维持低位以及监管政策在下半年边际放松等内外因素共同的作用下，债券市场走出了一波牛市。
与A股市场的疲软形成鲜明对比，债券型基金的人气也水涨船高。
二、什么是债券牛市？
债券的牛市是指价格上升、收益率下降。那是不是说债券牛市就相当于实体经济不怎么好?债券的牛市确实说明实体经济不大行，因为债券的牛市通常是利率大幅下调的时期。
如果市场都预期利率在将来一个阶段会出现下跌，那么在将来发行的债券利率对比原来发行的债券利率也会下跌，这样投资者在可交易债券市场就会更愿意买入利率相对更高的旧债券。这些可以交易的旧债券由于买的人多了，价格就会出现上涨。
如果市场预期将来的利率下跌会比较剧烈，那现有的债券价格上涨幅度也就会比较大，这样，所谓的债券牛市就出现了
三、债券牛市还有下半场吗？
10年期国债收益率持续下行；五一小长假过后，A股市场迎来剧烈波动的行情，后市何去何从是市场上最热门的话题之一。尽管今年以来偏股型基金表现备受关注，不过拉长时间轴来看，债券型基金表现更加稳定。
2020年债券市场有望呈现震荡中的慢牛走势，无风险利率仍有进一步下行的空间，利率债市场收益率跟随经济基本面还有下行空间。当然还需要注意全年债券市场的波动性会加大，建议投资者谨慎寻找恰当的投资机会。
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四、买债券需要熟读的一句话
①对于债券来说，债券的票面利率从发行那天就确定了。不过债券有价格，我们在不同价格买入，到期拿到的实际收益率是不同的。
②你们记住，买债券除了吃利息，还可以吃债券价差。这有点像我们做货币基金折价套利。
③国债收益率越高，债券价格越低。国债收益率越低，债券价格越高，这句话大家一定要熟记，每次交易债券都是第一道大题，必考。
④我举个例子说明，假设一张面值100元的债券，一年利息是4%，在一年到期后还本付息，我能拿到的现金是104元。 然而市场利率是在不断变动的，而债券的面值利率是不会改变的。于是，债券的价格会跟随市场利率变动。
⑤当市场利率到达5%的时候，持有债券只有4%，实则是亏的（少赚）。资金开始卖出债券。卖到什么价格停止呢？
⑥当债券价格跌到99元附近。 因为如果在99元买入这张债券，到期后依然拿到104元的现金。那么实际的国债收益率就等于（104-99）÷99×100%=5%。国债收益率与市场利率相同，大家就不会再抛售国债了。
⑦反之，如果市场利率下跌，比如跌到3%。债券的价格就会上涨，因为债券利率有4%，比市场利率高，大家抢购债券。当价格涨到101元附近停止。因为这时候的国债收益率就等于（104-101）÷101×100%=3%。国债已经没有那么大的吸引力了，大家不会再追着买。
⑧所以，国债收益率其实就是反映出当前国债的估值。但这个估值是高还是低，应该跟市场利率比较。当央妈是放水的，国债收益率就会不断下跌，债券价格上涨。当央妈是收水的，国债收益率就会不断上涨，债券价格下跌。
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