a50期指和大盘关系（a股趋势及收盘时间详解）

菜鸡 • 7月 23, 2022 7:02 下午 • 掘金笔记 • 阅读 121

前言导读

11月12日，早晨6点，全球指数和分析工具供应商MSCI在官网公布了最新的半年度指数调整结果。其中，对A股资金流入印象最大的MSCI中国指数，50只A股股票新加入MSCI中国指数，29只A股股票被剔除。由于，MSCI中国指数被嵌套进MSCI新兴市场指数，进入MSCI中国指数，股票就是进入MSCI旗舰指数。

MSCI指数体系

MSCI指数体系比较复杂，涉及“中国”的指数，就包含MSCI中国指数、MSCI中国A股在岸指数、MSCI中国全股票指数等。其中，MSCI中国指数变动对被动资金投资A股影响最大。

但是，MSCI中国指数包含不同市场上市的中国公司，例如A股、港股、海外中概股等。若只想看其中A股部分，只要在指数调整名单中盯紧后面有（HK-C）字眼的，这表明，这只股票是沪港通、或者深港通标的，也即MSCI中国指数中的A股。

2021年5月的指数调整中，科创板股票首次进入MSCI旗舰指数。在科创板股票进入沪港通之后，境外资金对科创板的布局也愈发方便。值得注意的是，此次指数调整将于月底11月30日收盘生效。

三大指数有哪些区别？ MSCI优势何在？

从目前公开的资料来看，这三大指数编制方案主要差异点在于选样空间、选股指标、行业分布这三方面，其中，选样空间、行业分布是最核心的差异。

具体来说，首先在选样空间上，MSCI A50和富时A50均在沪深两市选股，上证50仅覆盖沪市；其次针对选股指标，MSCIA50以自由流通市值选股（A股），上证50以总市值（A股）、成交金额综合选股，富时根据总市值（全球）选股；最后行业分布的差异前文已经提及，这里需要强调的是，MSCIA50在选股和行业分配权重上均有使行业更加均衡的设计，上证50的母指数上证180按行业配比选股，但对上证50的行业均衡基本没有影响，富时A50则不进行行业调整。

相比现有市场主流大盘指数，MSCI A50指数具有以下明显特点：

1.行业分布均衡合理，反应中国经济发展大趋势。

相比于上证50、沪深300还有富时中国A50等，MSCI中国A50互联互通指数的金融行业权重占比较低，更能反映新经济、新产业方向的新能源、医药占比较高：按申万一级行业分类标准，前五大行业为食品饮料、电气设备、银行、医药生物、电子，合计占比为61.35%。其中，电气设备、电子、医药生物、科技等行业都是中国新经济代表行业。

2. 成份股更符合国际专业投资机构偏好，为各行业龙头企业。

特朗普对欧盟征税（美对欧盟加征关税）

龙头企业深受海外资金的青睐，被认为是“聪明钱”的北向资金近年来对该指数成份股的持股比例也在逐渐在稳步上升。此外，在该指数的50只成份股中，市值最大的22988亿，中位数3213亿，市值最小的也有815亿，大市值、超大盘的风格是比较显著的。而且，该指数的加权总市值高达6640亿元，接近上证50，大于沪深300；加权日均成交额达到12亿，这个数字也是主流宽基指数中最大的。

3. 过往风险收益比大幅跑赢主流宽基指数。

通过对比发现，选取了2016.9.30-2021.9.30这个区间进行对比，也就是近5年的区间。Wind数据显示，截至今年9月30日，该指数近5年累计涨幅为108.60%、区间年化收益15.13%，这两项数据均跑赢了同期的另外4个主流宽基指数，而且差距十分明显。再来看纵向的风险收益比，该指数无论是21.65%的年化波动率、35.51%的最大回撤还是0.76的年化夏普比率，在这5只宽基指数中都可以说是第一档的，低波动、低回撤、高收益、高夏普比率，这样的优异的风险收益比简直就是投资者的最爱。

整体而言，它大幅降低了以金融地产石化为代表的旧经济行业的权重，大幅增加了以新能源科技医药为代表的新经济行业的权重，比较契合未来行业龙头及新经济的投资方向。这些差异也导致三大指数的历史业绩会有所区别，“从历史数据看，无论是最近一年、三年、五年，MSCIA50指数都有着优异表现。

A股生态有何影响？

MSCI作为全球最大的指数服务提供商，也在不断提升其全球指数中中国资产的纳入比例，在陆股通对A股覆盖范围越来越广的背景下，全球投资者能够通过陆股通越来越便利的投资中国A股权益资产。此次MSCI A50指数的推出，将让海外资金加速布局A股各行业优质龙头，采用创新的行业中性策略，确保纳入各行业最具代表性的龙头企业，更能真实反映中国经济发展趋势，大概率成为外资投资A股市场的风向标。