智通财经APP获悉，国盛证券发布研究报告称，维持欣旺达(300207.SZ)“买入”评级，预计2021E-23E营业收入376.78/508.65/661.25亿元，同比增26.9%/35%/30%，实现归母净利10.42/21.44/28.22亿元，同比增29.9%/105.7%/31.6%，目前股价对应PE为79.7/38.7/29.4x。
国盛证券主要观点如下：
新能源汽车开启十年黄金成长阶段，欣旺达动力电池持续突破。
据估计，2021年电动汽车将占全球新车销量的7%以上，进一步增长66%，销量将超过500万辆;2028年，电动汽车的销量将增加到3000万辆;到2030年，电动汽车将占全球乘用车总销量的近一半。2021年上半年，公司动力电池的业务实力和发展潜力得到国内外众多知名车企的认同，在销售表现上持续取得突破，动力电池业务发展势头良好。
2021年上半年新增15款车型进入公告目录。2021年上半年公司已相继获得东风柳汽菱智CM5EV、东风E70、广汽A9E、吉利PMA平台、吉利GHS2.0平台、上汽通用五菱宏光mini等多家车企车型项目的定点函，与国内外众多知名汽车厂商建立了合作关系。
动力电池超级快充将成为必然趋势。
电池快充能力取决于电芯析锂和热管理，目前各电池企业在快充技术研发上积极布局并不断优化创新。11月15日阿维塔首款车型正式发布，搭配200kW以上的高压超级快充。快充成为需求新焦点，产业链紧密布局。继电动车续航里程普遍突破后，充电便捷成为用户诉求新焦点。车企、动力电池企业及配套端各产业环节紧密布局电池快充技术。
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在车企中，特斯拉采用高流充电路径，其他主流车企采用高压充电路径。2021年来，各车企频频推出支持800V及以上高压快充的平台，产业布局加速。公司已掌握30min快充BEV电芯技术，电芯能量密度达到250Wh/kg;0%~80%SOC30min快充;目前可实现批量生产，技术水平国内领先。
储能迈入规模化发展，有望成为锂电池下一个风口。
产业内生动力、外部政策及碳中和目标等因素多重驱动，我国储能产业迈入规模化发展阶段。随着碳达峰、碳中和“30·60”目标的提出，以光伏、风电为代表的可再生能源战略地位凸显，储能作为支撑可再生能源发展的关键技术快速发展。欣旺达2020年全年总装机量超800MWh，2021H1总装机量超554MWh，电力储能、家储、网络能源业务均呈上升趋势。
公司积极布局消费类电芯，锂威迅速放量，电芯自供率逐年提升。
电芯行业技术门槛及市场准入要求相对较高，欣旺达自2014年收购东莞锂威以来积极切入消费类锂离子电芯的赛道，不断加大研发投入，电芯自供率逐年提升。目前公司产品已被广泛应用于华为、OPPO、vivo、小米、Moto、联想、亚马逊、谷歌、传音等智能手机、笔记本电脑等电子产品中。截至2021年上半年，公司的电芯自供率为27.39%;公司在建项目消费电芯产能为9360万只，于2021年底达产，预期公司消费电芯自供比例将进一步提升。
风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧。
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