两会对股市的影响详解（两会开幕，后市哪些板块值得把握）

菜鸡 • 7月 9, 2022 3:06 下午 • 掘金笔记 • 阅读 1003

备受瞩目的全国两会昨天正式拉开帷幕。历年全国两会都牵动着A股“神经”，作为整个国家全年工作部署的重要会议，很多的新的经济措施、新的政策颁布也是通过两会之后进行探讨出来的，两会召开对股市的影响都是重大而深远的。

春节后A股牛年开局不利，“两会行情”或成新的契机。我们统计了过去15年两会前后A股表现，历史数据或许能给我们一些参考。

两会前后市场上涨概率较大

统计样本上，我们选取2005-2020年的时间跨度，以各年人大会议和政协会议开幕和闭幕时间为统计节点，对两会召开期间，以及召开前、后一个月内的大盘表现加以分析。

以上证指数为例，过去16年来，除07、08、13和18年外，上证综指在两会前的一个月内均取得上涨，两会前一个月，市场涨多跌少。这样的上涨逻辑比较好理解：一方面源于两会带来的政策预期升温，另一方面也源于历年两会召开前夕市场往往正处于流动性相对宽松和风险偏好较高的春季攻势阶段。

两会前后指数表现

（来源：wind，2005/3/3-2020/5/27）

回顾两会期间大盘走势，市场往往处于窄幅震荡中，除07、08、13年等，上证综指震幅往往在2%以下。但两会后一个月，市场上行概率较大。两会后一个月有67%概率大盘取得正收益。

值得注意的是，小欧还发现相较于两会前，部分年份两会后的涨幅更加显著，07、09和15年单月涨跌幅中位数更是接近或突破20%，这是因为两会后政策进入实质落地阶段，市场逐渐进入年报、季报披露期，推动市场上涨。整体而言，从历史经验看，两会前后A股市场存在上涨行情。（来源：wind，2005/3/3-2020/5/27）

不过针对今年两会前的市场行情，也有机构保持警惕态度，国盛证券认为市场正处于机构调仓的窗口期，三大指数在创新高后有整固需求，若成交量维持在万亿水平，市场有望进入震荡格局，密切关注流动性变化是关键。

过去15年：两会后房地产､休闲服务､建筑等胜率更高

那么在两会前后，哪些板块表现好呢？

小欧统计了2005-2020年两会前后28个申万一级行业指数表现，两会前一个月、后一个月这些行业中位数均为正值。其中两会前一个月农林牧渔、有色金属、电子、家用电器、休闲服务、建筑材料、计算机、汽车、综合涨幅最高，中位数超过了6%。两会后一个月地产链表现占优，房地产、休闲服务、建筑材料、建筑装饰中位数在6%+。

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两会前后行业表现

(来源：wind, 2005/3/3-2020/5/27, 申万28个一级行业指数)

两会期间医药、商贸等板块相对占优，农林牧渔表现相对较弱。

从上涨概率来看，两会前一个月医药生物、机械设备胜率最高，胜率达100%；两会期间食品饮料、商贸胜率最高；两会后一个月采掘、家用电器、房地产胜率最高。整体看，医药生物、消费相关产业链表现突出。

券商：关注科技创新、产业升级等政策红利板块

对于今年“两会”利好的板块，不少券商机构建议关注科技创新、产业升级等两会的政策红利板块。

国盛证券表示，2021年是疫情后国内经济回归常态的第一年，同样是“十四五”的开局之年，所以今年全国两会对政策的制定、对大方向的把握会更加关键。除了关注两会公布的经济数据目标、财政支出预算等常规项目之外，今年需要重点关注“十四五”规划的制定，包括双循环战略、需求侧改革、碳中和、科技自立等话题。

银河证券指出，预计两会部署的思路将延续十四五规划及去年中央经济工作会议的要求展开：十四五规划将科技创新提升到现代化建设全局中的核心地位；中央经济工作会议再次强调科技创新与自主可控，以及数字经济助力制造业转型。

产业升级方面，预计在政策的引导下，我国电子信息产业将由低端、低效、低附加值的生产制造，逐步向零部件生产、产品设计研发等更高附加值方向转型，助力我国各行各业更有效率的发展，由“制造大国”向“制造强国”升级。

历史数据看，两会前后涨多跌少，今年最终会走出何种“两会行情”，时间会给我们答案。两会政策利好出台下，一定程度提振相关板块表现，不妨多多关注，选出对的基金和优秀的基金经理长期持有。

参考资料：银河证券《前瞻布局“两会行情” 把握相关行业的投资机会》

国盛证券《“两会”前夕或维持震荡格局》

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