1.何为ETF基金
交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金(Exchange Traded Fund，简称ETF)，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。
交易型开放式指数基金属于开放式基金的一种特殊类型，它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额，不过，申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF市场价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。_以上文字来源于360百科
圈重点：
1. 直接购买ETF份额只能T+1交易，通过场内外的转换ETF基金可以进行T+0操作，完成延时套利。
2. 可使用一篮子股票申购基金份额，或赎回一篮子股票。
3. 有瞬时套利空间（现在机会很少）。
2.ETF基金分类
根据wind金融终端显示，ETF分类包括：股票型（447只）、债券型（15只）、货币型（27只）、商品型（15只）、跨境型（38只）。
大部分机构常用的套利品种普遍为股票型ETF，股票型ETF由于其自身的成交量大，流动性佳，品种丰富，由于本身T+1的交易制度，大部分机构偏爱股票型ETF进行T0套利。
跨境ETF、债券ETF、商品ETF、货币ETF，本身就是T0交易制度，可以T日买入、T日直接卖出，所以在ETF套利交易策略中，使用的机构较少。
3.如何进行ETF套利
3.1套利基础原理
以军工ETF（512660）为例，在分时行情中有三条线：白色：ETF场内实时交易价格；粉色：ETF实时“净值”简称IOPV；黄色：场内分时均线。
ETF套利中有两种套利策略：溢价套利与折价套利
当ETF市值＜IOPV的时候，投资者可以买入“一篮子股票”，使用“一篮子股票”+现金替代金额申购ETF，最后卖出ETF份额，赚取ETF溢价部分的利润——溢价套利；
ETF市值＞IOPV的时候，投资者就可以买入1份ETF，然后赎回得到“一篮子股票”与现金替代金额，最后卖出成份股，赚取ETF折价部分的利润——折价套利。
3.2清单信息查询
交易中投资者会面临：最小申赎单位（即1份ETF的最小单位）、现金替代、预估现金差额、申购上限、赎回上限、预估成本、实际成本等信息的查询与计算。
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以军工ETF（512660）为例，用户可通过上交所可查询军工ETF（512660）的披露信息，与成分股信息。
3.3套利交易的过程
溢价套利：
买入篮子股票→申购ETF→卖出ETF。
买入篮子股票：
通过专业的ETF套利系统，系统将按照设置的1个交易单位，自动按照成分股信息进行自动买入，用户可根据自己的交易需求设置现金替代股票、涨跌停股票的处理等内容，当用户完成篮子股票买入后，在持仓中可查询到对应篮子股票的持仓。
跨市场ETF中跨市场股票在此不做买入，将申购完成后由于基金公司代买。
申购ETF：
按照1个交易单位进行申购，其中主动现金替代、被动现金替代、预估现金差额部分将通过现金的方式进行申购。每个ETF在申购时，现金替代部分上限在ETF清单信息中都有展示，不同ETF现金替代部分上限不同。
卖出ETF：
当买入ETF完成之后，用户可等待盘中行情的变化，在ETF涨幅较高时，盘中即可实时卖出ETF，ETF卖出时不受交易单位限制，如最小申赎单位为100万股ETF（1份），卖出时刻根据需求进行分批卖出。
折价套利
买入ETF→赎回一篮子股票→卖出篮子股票
买入ETF：
盘中买入1个交易单位（100万股）的ETF。
赎回一篮子股票：
按照1个交易单位进行赎回，同市场的成分股会直接以现股的形式打入账户，其中主动现金替代、被动现金替代、预估现金差额部分将通过现金的方式打入账户。
卖出一篮子股票：
在赎回篮子股票后，用户可根据自身需求在盘中进行股票卖出操作，交易规则同上述卖出ETF。
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