什么是回拨(回拨机制解析)

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在港股打新市场,我们经常会听到”回拨机制”,那么什么是回拨机制?回拨都有哪些套路?回拨对形式上市有什么样的影响呢?今天就详细给大家介绍一下,什么是回拨机制,以及常见的几种回拨套路。

什么是”回拨机制”?

回拨机制就是在同一次发行中采取网下配售和上网发行时,先初始设定不同发行方式下的发行数量,然后根据认购结果,按照预先公布的规则在两者之间适当调整发行数量。

什么是回拨(回拨机制解析)

港股新股发行分为两个部分,国际配售和公开发售,常规比例是公开发售10%,国际配售90%。散户仅能拿到10%的份额,对于那些热门股来说,十多万人去抢10%的份额,那肯定是挤破头。

回拨机制就相当于用一个”温度计”,也就是认购倍数,来判断当市场热门、情绪高涨的时候,适度的将发行数量进行调整,分配的多一些给散户,这个调整分配的过程,就是回拨。

回拨机制主要分三类:正常回拨、惜货回拨、套路回拨

正常回拨

新股发行时,一般初始分配方案是公开发售10%,国际配售90%。

正常回拨就是当公开发售超购15倍—50倍时,公开发售从10%回拨至30%;当公开发售超购50倍—100倍时,公开发售从10%回拨到40%。当公开发售超100倍以上,公开发售从10%回拨到50%。

还有一个补充规则:当发售超过小于15倍时,或者国际配售认购不足时,公开发售可以最高回拨至20%,但需要下限定价。

什么是回拨(回拨机制解析)

但并不是所有公司都会严格执行这个回拨机制的规则,所以就出现了惜货回拨和套路回拨。

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惜货回拨

惜货回拨就是公开发售认购倍数已经超过了15,但却公布国际配售认购不足,仅仅回拨至20%。这是由于发行方或保荐人不愿意将过多的新股份额分配给散户,避免散户货过多导致控盘难度增加。

像这种股说明机构非常看好,不愿意多分给散户,所以我们就算融资也要参与打新,这种都是大概率的肉签股。

套路回拨

套路回拨就是公开发售超购小于15倍时,或者国际配售认购不足,发行方主动回拨至20%。

这种就意味着机构对该股并不感兴趣,主动把货分给散户,尽管中签率达到100%,但机构投资者都不参与积极抢货,散户同样大可不必凑热闹。

发行方的用意在于,只要把股份卖出,至于谁是卖家无所谓,这种回拨通常发生在小型公司的IPO。

一般遇到这种情况,大家就要小心了,最好盯紧盘,中签者找机会离场,就算不跌也涨不到哪里去。

总结

对于小市值的新股来说,认购倍数越少越好。如果说公开认购倍数小于15倍,正常回拨来说是不用回拨的。那么这个时候大部分的份额都在比较大的机构或者庄家手上,那么比较容易爆冷门。

对于大市值的热门股来说,认购倍数越高越好,表现其火热程度,吸引更多的投资者,庄家吃肉,散户跟着沾光,属于皆大欢喜。

认清回拨机制有助于我们通过认购倍数来判断是否值得认购,也能帮助我们在配售结果出来后及时更改卖出计划。

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