发行价最新分析（最贵新股禾迈股份会破发吗？）-掘金网

发行价最新分析（最贵新股禾迈股份会破发吗？）

菜鸡 • 8月 19, 2022 11:15 上午 • 掘金笔记 • 阅读 110

史上最贵新股要破发了吗?2月11日，禾迈股份收报576元，距557.8元的发行价已不足4%。有意思的是，近期机构发表的研报普遍看好公司，其中，中信证券近日更是给出了1000元的目标价，只不过此研报发出以来，公司股价不涨反跌。

禾迈股份持续大跌距发行价已不足4%

2月11日，有最贵新股之称的禾迈股份开盘下跌，盘中股价最低达560.0元/股，创上市以来最低价，公司股价迫近557.8元/股的发行价。截止收盘，禾迈股份跌3.03%，收报于576元/股，这意味着公司离破发已不到4%。

事实上，此前一天(2月10日)，禾迈股份便已拉响“破发警报”。数据显示，禾迈股份当天盘中一度大跌12%至576.2元，收盘报594元/股，跌幅9.46%，创上市以来新低。本周累计跌幅则达了13.38%，同时周线收出三连阴。

资料显示，禾迈股份是一家以光伏逆变器等电力变换设备及电气成套设备为主要业务的高新技术企业。在光伏逆变器领域，公司产品包括微型逆变器及监控设备，以及根据微型逆变器理念设计的模块化逆变器及其他电力变换设备。

值注意的是，在禾迈股份在询价过程中，机构分歧较大。据披露，禾迈股份保荐机构共收到385家网下投资者管理的7760个配售对象的初步询价报价信息，报价区间为52.5元/股至798元/股。淳厚基金报价最低，仅为52.5元，而南方基金报价最高，达798元。

作为A股史上最贵新股，此前市场对禾迈股份是否会破发颇为关注，不过，公司上市首日股价不仅未破发，还以633.66元/股开盘，开盘后，禾迈股份股价一路攀升，最高价涨至824元，涨幅达47.72%，触及临停机制。收报725.01元/股，涨幅29.98%。

然而，禾迈股份完成华丽首秀后，股价再未见到过800元以上的高价，近期更是持续下行。上市次日以来，禾迈股份股价累计跌幅20.55%。

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机构乐观中信给出1000元目标价

与股价的显疲态不同，机构对禾迈股份普遍乐观。《投资快报》记者注意到。最近一个，天风证券、东兴证券、东吴证券等多家卖方研报，均给出超过800元的目标价。其中，中信证券更是给出1000元目标价。值得一提的是，中信证券不但是禾迈股份IPO的主承销商，还包销了禾迈股份65万股弃购股，此外还通过子公司进行跟投，首日浮盈一度超1.4亿元。

2月8日，中信证券发表题为《禾迈股份：微逆新星，潜力巨大》报告，署名为华鹏伟、林劼、张志强。在报告中，他们称，禾迈股份作为快速成长的微型逆变器新星，受益于分布式光伏快速增长和具备安全高效优势的微型逆变器渗透率持续提升，凭借技术产品优势强化和销售能力增强，有望迎来高速增长。预计公司2021-2023年归母净利润分别为1.97/4.99/9.00亿元。综合应用相对及绝对估值法，给予公司2022年80倍PE，对应目标市值400亿元，对应目标价1000元。

《投资快报》记者留意到，1月27日晚间，禾迈股份发布业绩预告称，公司预计2021年实现归母净利润1.80-2.15亿元，同比增长72.90%-106.52%;实现归母扣非净利润1.75-2.05亿元，同比增长 77.21%-107.59%。公司表示，2021年光伏行业景气度持续向好，公司积极把握市场机遇，不断加强新产品的研发和市场开拓力度，使得公司新签的订单较去年大幅增长、销量持续增加。

较早给出目标价天风证券，在1月24日发布的研报中，天风证券给出禾迈股份836元的目标价，而当时，禾迈股份的价格为694.49元。天风证券表示，预计公司2021-2023年盈利分别1.9/4.2/7.8亿元，给予22年80倍PE(对应336亿市值，Enphase1080亿，90倍PE)，给予“买入”评级。天风证券在研报中表示，从行业层面看，微逆主要用于小型分布式场景，属组件级关断产品，主要优势为安全性强、发电量高，随经济性提升，未来发展空间大。

而东吴证券1月30日发表题为《禾迈股份：深耕微逆潜力赛道，龙头禾迈大有可为(勘误版)》研报中指出，禾迈股份深耕微逆赛道，产品具备高性价比和强品牌力，有望成长为全球微逆龙头。预计公司2021-2023年营收为7.65/13.18/25.2亿元，同比54.63%/72.20%/91.25%，归母净利润2.01/4.51/9.05亿元，同比93.25%/124.40%/100.43%，考虑到微逆行业渗透率提升、公司产品性能领先行业且成本优势明显、对标海外美股公司，给予公司2022年80倍PE，对应目标价903.2元，首次覆盖给予“买入”评级。