中小板指最新解析(中小板指今年会爆发吗)

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沉寂了三年的中小板指,会成为今年的主角吗?

各类公募产品现状

今年的机会在哪里?按照公募产品的类型,我们一个个看过来。

短债基金是去年最火的基金,获得了规模和业绩的双丰收。诞生于2006年的短债基金,此前沉寂了10年,受益于2018年的短端利率下行,获得了5%到6%的收益,相比较于低迷市场带来的亏损,特别突出。

“短债基金是特定时期的产品,高收益没有持久性。今年的收益,大概率比不上去年。”一位基金经理私下表示。

在公开的报道中,我们也能看到短债基金经理态度的变化:2019年仍有配置机会,但警惕波动加大,因此具体投资上要更加灵活,保持对市场的敏感,做好收益和风险的平衡。

另外两个固定收益的产品是货币基金和债券基金。

去年同样是债券基金的牛市,眼下比较一致的看法是,债券的牛市已经走了大半。而货币基金经历了多年的高速发展后,去年收益率不断走低,规模的增长趋势进入拐点,开始出现下降的迹象。

去年大火的还有各类权益类ETF基金。

最近三年中(2016年、2017年和2018年),对各类宽基指数一个直观的印象是,上证50和沪深300都有着高光的表现,而创业板指、中小板指一直萎靡不振

创业板指最近三年,分别下跌了27.71%、10.67%和28.65%,累计下跌了54%。

中小板指最近三年,分别为-22.89%、16.73%和-37.75%,累计下跌了44%。值得一提的是,相比较于创业板在下跌中的受到的关注,中小板指则要寂寞得多,似乎被忽略了。

有的指数开始蠢蠢欲动?

曾经牛股扎堆的中小板,真的被市场忽略了吗?

前明星公募基金经理、现私募大佬王鹏辉的一段话印象,一直让我念念不忘。2015年上半年,王鹏辉在一次演讲中说,A股市场过去有两个指数10年涨了10倍,一是上证指数,一是中小板综指。

“上证指数的权重股是银行、保险、石化,它上涨的那个10年,这些权重股处于中国经济金字塔的顶端;二是中小板综指,从2005年上半年创立,到今年冲到了11000点。中小板刚推出时,很多人觉得贵、没价值、瞎扯,跟近期对创业板的看法一样,但随着时间的推移,基金经理开始大量转向中小板。从它诞生以来,10年里只调整了不到3年。”

中小板指,是从中小板综里面精选出规模大和流动性好的100只成分股,大体走势基本和中小板综相同。

我们回头来看2019年以来的市场情况。

截至2019年1月14日,沪深300指数今年以来上涨了1.9%,上证50指数则上涨了1.66%。

另一方面,创业板指今年以来的涨幅为-0.36%,虽然市场一直对寄以希望,但目前的情况表明,创业板指仍在延续2016年以来的跌势。

表现最好的反而是中小板指,今年以来上涨了2.48%。

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与此同时,跟踪中小板指的唯一一只ETF基金—中小板ETF(代码:159902.SZ),今年以来的日均成交量,是去年12月份日均数据的1.7倍,而相比较于其他指数基金,成交量也有了明显的放大。

对于沉寂了三年的中小板指而言,这个变化会成为一个信号吗?

中小板指的内涵

中小板指,究竟是一只怎样的指数呢?

中小板指前5大行业中有4个均为新兴行业,包括电子、医药生物、计算机、传媒,四者权重合计达49%。此外,中小板指覆盖多个新经济重要主题,如锂电池、互联网金融、石墨烯、网络游戏、新能源等领域。

而按照中证行业分类,中小板指中成长行业比重达69%,周期占据31%。

中小板指成分股中有85%的公司市值大于100亿元,而海康威视、洋河股份、比亚迪、顺丰控股4家公司更是超千亿元。需要注意的是,这些成分股中,大多数为各细分行业的龙头企业,比如海康威视、比亚迪、科大讯飞等。

此外,外资更是对中小板青睐有加,持有中小板指成分股占比近30%,其中仅海康威视、洋河股份和大族激光三只股票的市值高达400亿。

财务数据上,最近5个年度以及2018年前三季度,中小板指净资产收益率均保持10%以上的水平;近5年中小板指的营收增速呈现逐步提升的态势,2017年以来,更是升至20%以上;中小板指的净利润增速也较为稳定, 2017年以来净利润增速维持在10%以上。

中小板指最新解析(中小板指今年会爆发吗)

投资经理常说的一句话是,好的投资不但要好的股票,还要有好的价格。而眼下中小板指的估值(PE)和PB,都处在历史较低水平。

估值低意味着什么?

权益投资的收益,一方面来自公司赚得的利润,另一方面来自估值波动带来的价格变动。估值低,则代表了投资者眼下的悲观预期,一旦悲观预期松动,估值就会向正常回归,那么收益的空间就出来了

每年的超额收益在1%以上

值得一提的还有,在研究中小板指的过程中,意外的发现对应的中小板ETF(代码:159902.SZ),在基金管理人的管理下,相比较于中小板指数本身,每一年都有稳定的超额收益。

如上图,最上面一栏“阶段涨幅”,代表的是中小板ETF在每个年度的涨幅;最下一栏“跟踪标的”,只的是中小板指的实际涨幅,两者之差即为中小板ETF基金每年的超额收益。

2011年以来,每个年度的超额收益,稳定在1个点以上,而累积下来的复利总收益,至少在15%以上。

最后,如果认同中小板指的投资价值,我个人更倾向于以定投的方式买入。

因为,世间没有股神。

我们能做的是,在估值比较低的时候,不断的获得有潜力的筹码,耐心的等待收获这一天的到来。

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