做市交易是什么意思(科创板做市商的影响有哪些)

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周五传来消息,科创板做市交易业务试点规定,开始公开征求意见,也就是说我们准备在科创板的交易当中引入做市商制度,那么大家可能有疑问了,什么是做市商,谁能成为做市商,对我们的投资会带来哪些影响。

做市交易是什么意思(科创板做市商的影响有哪些)

首先,做市商就是市场当中一个交易主体,为市场不断提供买入和卖出的价格,以其自有资金和证券与投资者进行交易,从而为市场提供即时性和流动性,并通过买卖价差实现一定利润。大家可以把他理解成为一个二道贩子,比如那些做二手车生意的人,你如果有车不想要了,就先要卖给二手车商,然后二手车商收车之后,再卖给要买车的人,他从中赚取一定的差价和服务费。相当于一个赚差价的中间商。

其次,那为啥要搞个中间商?很显然就是流动性不行,买家经常找不到卖家,卖家也经常找不到买家,市场不活跃,所以让交易很不顺畅。另外,也便于管理,做市商就相当于奉旨坐庄,或者说在合法合规,以及完全透明的基础上坐庄,他们在市场中充当了平台的作用,如果有公司价格太高太贵,他们就会把价格打下来,而有公司价格太便宜,他们就能买来重新包装一下。我们的监管只要把这几个做市商管住就好,其他的小流氓,都由做市商去摆平。这其实是美国人发明的思路,用大流氓去管小流氓。将有效的降低市场的管理成本。

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第三,这套做市商制度,相对于成熟,最典型的就是纳斯达克市场和我们的香港市场,目前使用做市商制度的国家和地区,大概占到总比例的2-3成。越是上市条件宽松的地方,做市商的作用就越是明显。很多重要市场,都是做市商和连续交易制度并行。当时我们的创业板也在讨论,到底要不要引入做市商制度,但最后也没成型,似乎创业板交易活跃度够了,做市商没啥必要。后来还是用到了连续竞价交易这套我们更熟悉的体系,没有中间商赚差价,其实总体上来说投资者的交易成本更低。

第四,谁能成为做市商,那肯定是那些大的券商,我们提出了两个要求,一是最近 12 个月净资本持续不低于 100 亿元;二是最近三年分类评级在 A 类 A 级以上,那么像什么中信,银河,国泰君安,都符合要求,粗略计算差不多得有30家券商左右。

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那么,做市商制度对我们的市场会产生哪些影响?

做市交易是什么意思(科创板做市商的影响有哪些)

首先,对于科创板的流动性会有明显的提高,大家一想就是,做市商带着百亿资金进入市场收股票,会带来一定的市场亢奋,但是最后他们也要考虑是否卖的出去,就好比一个水果摊,进货囤货是有风险的,你得保证自己能卖的出去,不会烂在手里才好,所以如果是你,你会怎么做,肯定先小规模的试试,逐渐的在扩大生意规模。所以前期,其实不太容易冲进来太多的资金,大家都会比较谨慎,毕竟科创板的股票,估值都不低,而且最要命的是,没有啥好的公司。也就是说,没有一家公司是需要战略配置的,哪怕有个标杆都好说,那些指数基金就都会把他买起来,市场会有一定的活跃度。但现在来看,一家都没有。再这么搞下去,科创板会越来越边缘化。起码在跟创业板的竞争当中,科创板落后了太多了,那边宁德,迈瑞,东方财富,这都已经是响当当的顶梁柱了。

其次,肯定利好券商,券商多了一个合法坐庄的业务,虽然这个钱赚的不容易,但是还是有利可图的,就看券商整体的包装和营销能力了。不过刚才也说了,有30家券商都符合要求,所以未来这块也是一场激烈的竞赛。一开始是利好整体,慢慢也会有分化。老齐还是看好最头部的券商,比如中信,国泰君安这样的。他们投行业务更强一些。对做市商会有更多的帮助。

做市交易是什么意思(科创板做市商的影响有哪些)

第三,对投资者来说,不一定是好消息,多了一个中间商赚差价,相当于钱就这么多,又多了一个市场的博弈方,而且他们可以控制价格,你没办法跟他们竞争,所以科创板这块,对于普通投资者就会变得更加不友好。你要想在里面通过炒股赚到钱,是越来越困难。那么通过基金投资呢?刚才也说了,估值太高,而且缺少好公司的吸引力,长期投资其实吸引力也不足,所以老齐还是不建议大家去碰科创板,有了做市商制度,就更不要碰。甚至最近我们连创业板的仓位都已经调低了,就更不用说科创板了。如果你2020年9月买的科创50的基金,拿到现在仍然亏了6%。而同期的创业板,至少还有22%的回报。未来双创这块,大家要格外留神,成长股持续回落,才刚刚开始。在知识星球齐俊杰的粉丝群里,最近市场已经开始了风格切换,大家要扶稳坐好,尽快把持仓从高景气高估值赛道上调出来,这个事我们已经提前说了2-3个月了, 如果你还不觉悟,那么今年必然损失惨重,今年市场跟去年完全不同,甚至截然相反。

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