股市的上涨和下跌，有它的内生逻辑和原因。经过一轮又一轮的牛市和熊市，三个重要因素拿出来侃谈当下的股市：
第一、天时因素：重要的时间节点。股市的每一轮上涨和下跌都会有一个重要的时间节点，比如本轮下跌“美联储加息”就是其中重要的时间节点。
第二、地利因素：股指期货。股指期货的做多与做空与第一个因素息息相关，如果第一个因素蕴藏着巨大的利空因素，则资金会选择做空，反之则做多。可以试想一下，如果资金在股指期货上做空，它会在指数上做多吗？答案显然是不可能的。
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第三、人和因素：北向资金。这里要说到羊群效应，北向资金只能算是领头羊。如果内资欲做多，北向资金能做空吗？首先为什么说北向资金是聪明的资金，因为大势上，他们能基本掌握内资的逻辑。其次是北向资金的流出也与第一条因素息息相关。其他因素如国际局势不稳定，国内环境不利于资本投资等等都会对北向资金这个领头羊的流出有巨大影响。但是，聪明的内资也能看到以上这些因素，要不然他们会选择做多或做空股指期货？
需要说明的是，由于A股自身没法做空的原因，在股市下跌的过程中，资金由于仓位因素，在股市上他们是亏钱的。然而，由于它们可以通过股指期货来对冲，所以指数下跌过程中，资金如果选择在股指期货做空，他们也是赚钱的。但是普通投资者，因资金要求，不能参与股指期货的做空和做多，只能择时择利参与指数做多行情。以上观点仅为笔者有感而发，不做投资依据！
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