据市场矩阵(MarketMatrix.net)报道，由于对通胀前景的担忧开始让位于对经济增长的担忧，本周英格兰银行(BoE)出人意料的鸽派倾向提振了投资者的情绪，他们正在增持金边债券。
对政策变化最敏感的5年期国债在周五创下自俄乌战争(The Russia-Ukraine War)爆发以来以来最大的涨幅，领涨主权债券。加拿大蒙特利尔银行(BMO)的投资组合经理詹姆斯·林德利表示，英国(GBR)政府债券的表现可能继续优于美国(USA)和德国(GER)的主权债券。而Alliance Ber-nstein的投资组合经理约翰·泰勒表示，曲线(Yield Curve)的前端具有吸引力。
政策制定者周四强调能源价格飙升对家庭支出构成风险，这让投资者感到意外，促使市场减少对今年剩余时间大幅加息的押注。在做出决定之前，市场几乎肯定在随后的政策会议上央行将加息50个基点，预期推动了抛售，上个月5年期金边债券收益率推至2015年以来的最高水平。
现在，随着东欧局势使前景黯淡，积极收紧政策的动力逐渐减弱，英国债券似乎找到了支撑。即使投资者准备好迎接未来几个月通胀加速，政府也将在周三宣布下一财年的金边债券的发行计划。
AB的泰勒说：“如果就增长前景而言，情况确实变得糟糕，那么曲线的5年部分可能会表现得非常好，因为它将对市场定价反应良好，因为它花了很长时间定价的那些加息。”
情绪的好转表明，如果各国央行重新转向支持经济，市场定位会迅速转变。这种转变更加令人印象深刻，因为英国央行是这个周期第一个加息的西方主要央行。
尽管欧洲央行(ECB)更容易受到乌克兰战争的影响，但本月早些时候该央行已经表示将提前退出刺激措施，令投资者感到意外。而美联储(Fed)本周加息后公布了激进的利率前景。
法国巴黎银行(BNP Paribas)的利率策略师克里斯·卢波利表示：“在过去的6到8个月里，英国央行在定价方面绝对被视为走在前列。似乎鹰派的外衣可能移交给了大西洋的另一边。”
货币市场现在预计英国央行将加息约120个基点，而本周决定之前为143个基点。
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自周三收盘以来，5年期国债收益率已下跌约16个基点。对短期债务的偏好也使收益率曲线变陡，2年期和10年期收益率之间的利差从一周前的不到10个基点扩大至30个基点左右。
BMO的林德利表示，这种趋势可能会持续下去，因为英国央行对通胀的立场不那么激进，这促使投资者重新考虑持有长期债券。下周的数据可能再次提醒人们物价飙升，预计2月份总体通胀率将加速至6%，为1992年以来的最高水平。
债务管理办公室将于下周宣布其下个财政年度的金边债券发行计划。Aegon Asset Manage-ment的投资组合经理詹姆斯·林奇表示，12月结束的英国央行债券购买不会为此次出售提供缓冲，并可能对较长期债务和短期债务构成压力。
尽管如此，对于那些担心央行可能无法轻松摆脱价格上涨和增长放缓的投资者来说，债券仍然具有吸引力。等待太久才收紧政策将助长通胀，而更激进的加息则会拖累增长。
AB的泰勒表示，随着近几个月收益率走高，它为央行再次转向鹰派的风险提供了“缓冲”。
他补充说：“央行处于相当困难的境地，且无可避免，因此政策失误的可能性上升。现在已经达到了更高的收益率水平，我认为债券确实为那些令人讨厌的风险事件提供了一些保护。”
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