为何上证指数一直在3000点附近？
每当股市行情不佳，永远3000点的上证指数经常被投资者拿来调侃，这次也未能幸免，上证指数最低跌至3023.30点。十几年过去了……打开软件一看，上证指数还在3000点……
不过也难怪投资者们吐槽，拉开上证指数的走势图，可以清晰地看到，自从2007年突破3000点之后，上证指数一直围绕这3000点在上下波动，始终未能甩开，看着人家的指数年年新高，羡慕嫉妒恨啊……
上证指数止步不前主要有以下几点原因：
1）退市机制不健全
众所周知，“优胜劣汰”是市场配置资源最根本的机制，可是在我国资本市场一直没有得到很好的发挥。过去5年，A股每年平均上市数量达到137家，美国年均713家，但与美股年均退市数量394家相比，A股的年均退市数量仅为13家。由于退市机制的滞后，注册制试点改革下，上市数量的增加变成单方面的市场扩容。众多未退市的垃圾公司占用过多上市资源且青睐于配股增发，不断拉低整体ROE水平，导致指数的滞涨。
2）上市机制不完善
我国资本市场发展时间相对较短，上市制度不够完善，导致腾讯、阿里巴巴等成长最快的新经济企业在香港或海外上市，留在A股的公司成长性不够，也是指数长期滞涨的原因。
截至上周五收盘，上证指数前十大市值公司里足足有7家金融股，2家周期能源股，1家消费股，这十家公司总体的成长性是很低的，像中国石油和中国石化这些年业绩趋势甚至都是衰退的。
那么，在A股长期持有指数能赚钱吗？
答案当然是肯定的，长期持有类似于沪深300、中证500等指数是可以获得长期可观收益的。沪深300、中证500与上证指数有着根本的区别，前者是始终在优胜劣汰的，长期保留前300家A股市值最大的企业，谁掉队了就淘汰谁。
以沪深300为例：从2004.12.31沪深300起始点位1000点为起点，来比较其与标普500收益率的高低。
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从上图看，沪深300虽然波动较大，但整体涨幅完全不逊色于标普500。
股指的长期收益率 = 指数点位涨幅 + 股息
1）指数涨幅
2004.12.31 沪深300 1000.00点 标普500 1211.92点
2021.12.31 沪深300 4940.37点 标普500 4766.18点
17年时间沪深300指数年化涨幅9.85%，标普500同样的时间内指数年化涨幅8.39%。
2）股息率
沪深300历史的平均股息率为2.19%，标普500历史上的平均股息率为1.79%，近10年的股息率略高，也只有1.87%，沪深300的股息率明显更高。
沪深300长期收益率=9.85%+2.19%=12.04%
标普500长期收益率=8.39%+1.79%=10.18%
由此可见，长期持有指数完全可以赚钱，而且我们的沪深300并不比太平洋对岸的标普差。
结论来了，如果退市机制和上市机制得不到完善，那么上证指数可能真的只能在3000点附近蹦跶了……而如果持有沪深300等具有新陈代谢功能的指数，是绝对可以获得可观的长期回报的！
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