3月10日，因有新消息显示俄乌冲突将持续紧张的迹象，给美债市场带来震荡，美国10年期国债收益率连续第三天上涨，10年期美债收益率升7.3个基点，收报1.944%，30年期美债收益率也上涨5.9个基点，至2.302%。两年期美债收益率升4.7个基点，报1.676%，债券收益率与价格成反比，收益率上升代表净抛售量大于购买量。
与此同时，远期市场显示，交易员也正在为2年期和10年期美债收益率曲线再次出现倒挂做准备，美债收益率曲线倒挂通常是经济衰退的前奏，这也是金融市场上“最惊人的趋势线”之一。
目前，在俄乌冲突下使得美国物价压力预期恶化之后，影响通胀的主要指标国际油价又处在多年以来的高位，这让华尔街担心1970年代的美国滞胀幽灵将重现，白宫预计3月11日公布的2月份的CPI消费者价格指数报告将产生比1月份7.5%更高的通胀数据，市场普遍预计CPI同比增长7.9%。
彭博经济学家对通胀的前景更加悲观，现在预计2月份CPI将同比增长8.0%，并在3月或4月达到9%附近的高点。但如果能源价格继续上涨，可能上涨10%以上，“新债王”冈拉克在3月10日也表示，今年美国的通胀率可能高达10%，这意味着高通胀将会继续攀升，存在失控的风险，并对美国债券市场带来压力。
美国食品价格上涨如此之快
更严重的是，美国联邦或会在接下来再次出现债务上限的困境，这使得最近几周以来，指标十年期美债收益率一直在1.66%至2.03%区间震荡，使得投资者损失不小，交易员们坚信一旦地区局势有所缓和，美债收益率势将攀升至3%。
太平洋投资管理公司联合创始人比尔·格罗斯在3月10日表示，尽管避险吸引力推动10年期国债收益率在3月7日跌至1.666%，创下2022年首周以来最低水平，但由于美国的通胀率上升，美国国债现在变成了一个“风险投资”，随着美国同业拆借市场的利率上升（美国CPI和利率的变化趋势请参考下图），投资回报率可能会从近年来的10%-20%降至5%-6%。
据路透社在3月9日监测到的数据显示，虽然美债受到地区冲突支撑，但总体来看，截止3月7日的10周内，美债市场资金净流出规模升至996亿美元，因担心美联储转向加息周期，更重要的是，持续攀升的通胀已将美债实际收益率打入到更深的负值深渊，美债投资者从理论上已经存在要倒贴利息的可能性，事实上，美债被投资者远离的情况早有迹象可印证。
据美财政部最新公布的国际资本流动报告显示，美债官方数据会有两个月的延迟惯例，2021年12月，私人投资者及海外大机构净抛售了334亿美债，其中，具有国家背景的全球官方资金净流出190亿。
美国财政部最新公布数据报告中显示，包括中国、日本，法国、印度等在内的至少有20个美债债权人抛售了美债，值得注意的是，中国大幅减持了122亿美债至1.0687万亿美元，结束了此前连续二个月大幅增持美债的状态（具体数据细节请参考下图），这个数据也和其它全球央行减持美债的趋势差不多。
所以，再考虑到，2022年前二个月的美债收益率相较去年底出现明显上升，这也意味着，美财政部的报告中将会看到有更多的全球央行开始抛售美债，最新的数据正在反馈这个趋势。
比如，目前全球央行净购买的美债总量并没有和美国大放水印钞的数量成正比例，具体趋势请参考下面这份近五年以来全球央行购买美债量数据图。
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因为，随着美国债券供应量不断激升，持续高通胀，使得美元债资产贬值，且实行极低利率政策，作为全球资产价格之锚的十年期美债的实际收益率更是长期处在负值，导致吸引力下降。
而最令市场担心的是，美债的最大的购买者美联储在3月后也将会取消量化宽松并最终不再为美债买单，那么当初选择套利的机构投资者对美债的需求可能面临转向。
正在这些背景下，一些聪明的国际资金已开始从美国资产市场中慢慢转移出来，以置换黄金等非美元资产，以对冲敞口风险，这在俄乌局势紧张的市场环境下变得更加明确。
世界黄金协会在3月7日发表的报告中表示，全球央行的黄金净购买量有望在2022年达到可观的总量。2月，全球黄金ETF净流入35.3吨，全球黄金ETF净流入主要受到高通胀以及激增的地区冲突风险等因素的支撑，1月份全球央行总购金量为13吨，而2021年全球各国央行增持黄金463吨，较2020年增长82%。
更让市场意外的是，报告数据显示，截止2月的14个月内，亚洲黄金ETF总流入量的60%以上来自中国市场，中国市场在黄金价格调整下进行积极战术性买入，使得黄金ETF总持仓超过80吨，为历史最高。
一架货机上堆满了装黄金的箱子
更让市场意外的是，据瑞士贵金属研究机构发布的行业报告显示，今年1月至2月间有一批约198吨的黄金已经从欧美运抵中国，分析师预计中国市场的黄金需求将在3月份后会再度增升。
另据海关最新公布的数据显示，2021年中国黄金进口量大幅增长至818吨，为二年多以来的最高水平，以上这些数据统计表明，2021年，中国共进口818吨黄金，已经分批次地运抵中国。但事情到此并没有结束，更让人意外的事情发生了。
据美国铸币局在3月8日公布的数据显示，目前，美国人正在抢购和囤积金币，销量创新高。今年前二个月，美国鹰金币的销售量为40.32万盎司，在历年的同期销售总量中排名第三，这也是延续了2021年120万盎司销量的强劲表现，同时，2021年以美国市场为代表的银币销量也创下历史新高，银币销量为1.477亿盎司。
据行业研究机构Metals Focus预测，尽管美国公布的1月消费信心指数出现十一年以来的最低，但美国的金银币市场将保持强劲态势，预计2022年金币销量将超过140吨，料将创下10多年以来的新高。而这背后体现的正是现在美国正在将数万亿美债进行了货币化，美国可能将会失去对通胀的控制，而这也就解释了美国人近段时间为什么要大量买入金币的原因了。
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