福鞍股份最新解析（福鞍股份重组的背后分析）-掘金网

福鞍股份(603315)原本主要从事重大技术装备配套大型铸钢件的生产和销售，2018年新增天然气销售业务。福鞍股份已成为包括美国通用电气、日本东芝、日本三菱、德国曼恩、法国阿尔斯通、德国福伊特、上海电气集团等在内的20余家知名企业的合格供货商，产品质量获得国内外广泛认可，且已远销世界多个国家，具有较为领先的品牌价值，客户结构优势显著。

2019年，福鞍股份发行股份购买控股股东福鞍控股的全资子公司中科环境持有的设计院100%股权。通过本次收购，福鞍股份借机进入烟气治理、能源管理行业，上市公司的盈利能力也进一步得到提升。福鞍股份日前预计，2019年实现净利润预计约为1.1亿元到 1.16亿元，同比增加约 1.01亿元到1.07亿元，同比增长约 1073%到 1135%。

“福鞍股份在未来将以铸件为基础、燃气轮机+环保为导向的三大业务布局，充分发挥协同优势。”3月16日，福鞍股份董事长穆建华做客证券时报.e公司微访谈时表示。

铸造业务海外订单饱满

“在本次防控疫情过程中，福鞍股份所在的鞍山市各级政府积极作为，措施得当，已经连续多日没有新增病例。福鞍股份响应省市号召延迟开工，2月10日全面复工。复工当天，鞍山市市委书记带队亲临公司生产基地，服务企业。”穆建华介绍说，在本次护控疫情过程中，福鞍股份积极做好防控，广泛宣传、梳理员工流动轨迹，配合市有关部门工作，组成防疫工作组，参加防疫工作，积极做好防疫。到目前，实现了全体员工双零（零确诊病例，零疑似病例）。并积极和客户沟通努力缩小影响。

疫情也不可避免地对福鞍股份产生了一定的影响。据了解，本次疫情，对福鞍股份造成了一定影响，国外客户联检来不了公司，部分产品发货延迟；燃机公司俄方员工不能返回工作岗位；部分原来料运输有阶段性影响；目前逐渐恢复正常。

福鞍股份主营业务之一隶属于铸造行业，公司主要产品为重大技术装备配套大型铸钢件，产品主要分为火电设备配套铸件、水电设备配套和轨道交通等其他铸件三大类。

“铸造行业是机械装备中重要的刚性需求，为重大技术装备配套大型铸钢件，是机械装备的核心构成，在发电、交通领域有着非常重要的地位。”穆建华说，尤其是高技术的高端合金钢铸钢件，需求依然旺盛，国际大公司保持了采购量稳中有升。公司作为这一领域的优秀制造商，凭借先进的技术，优异的产品质量，受到国际客户的青睐，目前国外订单饱满。

据穆建华介绍，国外铸造行业普遍规模较小，成本高，多年来逐渐的向发展中国家迁移。国外铸造厂生产量下滑，铸件需求主要以采购国外为主。中国已经多年成为铸件生产量的第一大国，随着技术装备、检验设备、人员水平等大幅提高，走向了铸造行业“由大变强”的道路，多种重大技术装备中国制造已经成为主力军。中国铸造在重大装备高技术含量铸件中占有重要的地位，竞争能力强，福鞍股份即是其中的代表公司之一。

据了解，包括美国通用电气、日本东芝、德国曼恩、美国福伊特、上海电气集团等在内的 20 余家国内外知名企业，都是福鞍股份的客户。那么，福鞍股份凭借哪些优势成为这些知名企业的供货商？

对此，穆建华解析说，福鞍股份之所以能够成为国内外诸多知名企业的供货商，主要的优势体现在几个方面：福鞍定位高端铸造工艺路线。从冶炼、铸造、热处理、机械加工等方面的工艺装备、检验设备等都是国际领先的；多年来，积极坚持开发高端铸件；坚持为国际高端客户需求开发高质量铸钢产品。从样件试制、小批量制造、到批量制造，一直矢志不渝的突破技术管理瓶颈。积极引进东芝专家、德国奥地利专家等，不断学习，不断改进，提升技术，学习制造理念；培育企业自身的技术团队，广泛吸纳人才，并长期与中科院、东北大学等科研院所进行产学研合作，形成福鞍自己的技术，培养建设专家团队，成为企业核心力量；不断开发火力发电、水力发电、轨道交通、矿用卡车、海上油气等高技术领域产品，替代进口，扩大出口；坚持质量第一的服务原则，严格制造、严格检验，高品质交付客户，赢得了国内国际客户广泛信任。

高端装备制造与环保业务协同发展

福鞍股份日前预计，2019年实现净利润预计约为1.1亿元到 1.16亿元，同比增加约1.01亿元到1.07亿元，同比增长约1073%到1135%。

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穆建华介绍说，福鞍股份2019年度完成了重大资产重组，通过发行股份购买同一控制人下的企业辽宁冶金设计研究院有限公司（以下简称“设计院”），经公司初步核算，2019年实现净利润较上年同期有较大幅度增长，业绩增长主要来源于本次并购环保方面的业务。

福鞍股份通过发行股份购买控股股东福鞍控股的全资子公司中科环境持有的设计院100%股权，并借机进入烟气治理、能源管理行业。福鞍股份并购的初衷一是增强上市公司盈利能力，提高投资者投资回报；二是调整公司产业结构，更加优化资源配置。在各级政府继续强化环保政策法规、大力推动节能减排产业发展的大背景下，烟气治理和能源管理行业前景广阔，设计院同时拥有环境工程（大气污染防治工程）专项甲级资质、市政行业（热力工程）专业甲级资质和环保工程专业承包壹级资质的企业，可以为客户提供从设计到工程施工的一站式服务.公司的燃气轮机业务有望结合设计院在烟气治理和能源管理的设计、工程管理优势，形成从燃气轮机装配到分布式能源工程总设计的完整产业链。目前公司是高端装备制造与环保业务协同发展。

“在业务协同上公司拟通过现有的燃气轮机业务进军前景广阔的分布式能源领域，同时利用设计研究院在能源管理方面的优势，整合从燃气轮机设计装配到分布式能源工程设计施工资源，充分发挥各自的优势形成有效协同。”穆建华说，设计院的主要竞争优势有以下方面。首先，设计院同时拥有环境工程（大气污染防治工程）专项甲级资质、市政行业（热力工程）专业甲级资质和环保工程专业承包壹级资质的企业。可以为客户提供从设计到工程施工的一站式服务，同时EPC工程业务成功案例的增多也对设计业务起到助推作用。其次，经过多年的技术积累和方案实施，设计院已掌握多项烟气治理专利技术。再次，1992年7月，设计研究院前身设立之时，便开始从事非电行业环保及烟气治理业务，在技术管理、项目管理、营销管理等多方面形成了成熟的管理模式。核心管理团队经验丰富，具有多年烟气治理行业从业经验，公司高度重视培养研发技术人员和业务骨干。最后，截至2018年12月底，设计院已承接超过150个烟气环保治理工程及运营服务。

并购设计院确实增强了上市公司的盈利能力，这一点已经在2019年三季度报告和2019年度业绩预告中有所体现。业绩承诺方面结合设计院环保业务的发展和技术研发储备上来看，设计院未来依然会保持较高的盈利能力，对业绩承诺的完成充满信心。

发挥三大业务板块协同优势

在谈及福鞍股份未来发展战略时，穆建华表示，福鞍股份在未来将以铸件为基础、燃气轮机+环保为导向的三大业务布局，充分发挥协同优势。

据了解，福鞍股份的铸件板块目前公司已成为世界装备制造领域大型铸钢件的优秀供货商，连续3年分别获得GE“新兴快速成长奖”、“最佳供应商奖”和“最佳质量奖”的公司，是国内最主要的四家火电配套大型铸钢件生产企业之一，同时也是极少数通过国务院三峡委认证的民营铸钢件生产企业，未来仍然以布局高端、出口为主，在淘汰落后产能、环保政策陆续出台的背景下，公司必将显著收益。

另外，福鞍股份新并购的设计院是辽宁省唯一一家同时拥有环境工程（大气污染防治工程）专项甲级资质、市政行业（热力工程）专业甲级资质和环保工程专业承包壹级资质的企业。可以为客户提供从设计到工程施工的一站式服务，经过多年的技术积累和方案实施，设计院已掌握多项烟气治理专利技术，在各级政府继续强化环保政策法规、大力推动节能减排产业发展的大背景下，烟气治理和能源管理行业前景广阔，未来设计院将不断挖掘市场需求，以钢铁板块为支点，进军水泥、陶瓷、砖瓦、玻璃、碳素等其他细分业务领域。

穆建华进一步介绍说，燃气轮机技术是国家综合国力、工业基础和科技水平的集中体现，是一个涉及国家能源和国防安全的战略性产业，是能源动力装备领域的最高端产品，代表了装备制造业的最高技术水平，被誉为动力机械装备领域“皇冠上的明珠”。

据悉，2017年5月，福鞍股份设立辽宁福鞍燃气轮机有限公司，其中公司控股79%。福鞍燃气系统引进俄罗斯工业燃气轮机先进制造技术与专家团队，专注于50MW级以下的中小型工业燃气轮机的设计研发。

“未来公司将借助国家大力发展分布式能源的市场需求和国家推动燃机产业发展的政策，研制适合中国国情并具有国际竞争力的型号产品，打破国外技术垄断，实现中国中小型燃机产品和技术的跨越式发展，为我国工业热能和节能减排做出贡献。”穆建华说，

值得一提的是，再融资新政出台之后，很多上市公司或是及时推出再融资方案，或是重新修订再融资方案。“再融资新政落地后，实质性放松了上市公司在并购重组时定向增发融资的监管约束，使得并购配套融资更加便利，利好企业并购重组。”穆建华说，福鞍股份也看到了很多企业适时调整了再融资方案，抓住了新规带来的红利。未来公司将结合资金需求与市场情况，对外延式扩张计划做好科学、审慎的统筹安排。