如何判断股票市场是牛市还是熊市？
一、牛市及其特点
牛市又称为多头市场，是指证券价格不断上涨，且持续时间较长的市场。牛市一词的来源，有多种说法：因为牛是用角往上攻击，所以代表上涨的市场，同时牛在西方文化中是财富与力量的象征。参考道琼斯的观点，牛市大致可分为三个阶段。
牛市第一阶段及其特点。经过长期下跌和无数次反弹天折的打击，大部分投资者对市场心灰意冷，即使市场出现好消息并开始微量上涨，也成为很多人抛售股票的机会。只有少数的投资者通过经济形势、市场技术面的敏锐观察和分析，发觉市场情况正发生微妙的变化、下跌趋势可能即将终结，于是开始分批建仓。
反映到市场上，则成交量逐渐走出前期地量的状况，市场上最活跃板块的个股，相继大幅波动。一些主力机构的建仓，往往在这个时候开始或者完成。市场在上涨过程中，回调不再创出新低，且出现低点逐步上移的态势。这时候经济环境出现回暖、上市公司的经营状况和公司业绩开始好转，于是有新资金开始缓步进场。
如下页第一幅图所示，随者熊市末期的结束，先知先觉的投资者已提前进入市场，但大部分投资者还处于恐慌之中，所以在这个阶段股价或指数的运行往往较为缓慢、反复，市场的上涨趋势尚未被大部分投资者所认可。
牛市第二阶段及其特点。市场技术面上已经脱离下跌趋势的影响，但大部分投资者仍旧心态犹豫、对行情的运行前景没有明确的方向感，操作上不敢重仓持有，只是做短线交易来搏取微利。市场上已经有领涨的板块和龙头品种，但是长期熊市造成的心理阴影，让大部分投资者不敢触碰这类涨得多的股票。
如下页第二幅图所示，随着行情的逐步上涨，投资者渐渐敢于进行短线操作，但仍心态谨慎。大盘一旦出现回调，投资者便蜂拥出逃。之后大盘继续上涨，这些踏空的投资者便短线再度进入，如此往复，投资者的持仓成本是随着股价的上升而上升。
牛市第三阶段及其特点。随着市场成交的不断活跃，成交量不断增加、证券价格的持续、大幅上扬，投资者大多重仓交易，越来越多的投资人和新资金涌进市场。市场的每次回调，都吸引更多的投资人，市场对利空消息无动于衷，看空的声音很快就会被淹没在狂热的买进情绪里。
投资者情绪高涨，看多氛围浓厚,大部分人对后市非常乐观。如下图所示，这个阶段投资者对牛市行情的到来，已经高度认可，本该牢记的“谨慎“二字已被当成笑谈。
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二、熊市及其特点
熊市又称空头市场，指证券价格持续下跌，且延续时间相对较长的市场。熊市一词大致源于美国人就把熊和牛视为对头，既然多头市场称牛市，空头市场就戏称熊市。熊市相对牛市也分为三个阶段。
熊市第一阶段及其特点。 因为处于牛市的末期，市场投资气氛可用狂热来形容，投资者对后市绝对乐观。而少数理智的投资者和主力机构已经在悄然撤离。反映在市场盘面上，则股价每一波上涨峰顶时都有巨额成交量，但下跌时,成交量相对缩小。
在这个阶段，下跌仍旧被很多人视为低价买进的机会。如下图所示，这个阶段的投资者仍旧沉浸在牛市的快慰中，对指数或股价的见顶信号视而不见，“不怕下跌、就怕不跌”是部分狂热者的心态。
如下第一张图所示，熊市第二阶段及其特点。这一阶段技术面上已经脱离了上涨趋势，但仍有较多的投资者不愿意相信熊市已然来临，更不愿意抛售手中高价股票。在一轮股价急跌之后，投资者相信底部已经出现，进场抢反弹的机会到了或是为了尽快解套而加仓。一轮反弹适时发生，但反弹的过程中，很多投资者发现虽然大盘指数上涨，但自己手中的股票却很难获利。
市场的热度这个阶段得到一定程度的缓解，部分投资者已经卖出了股票。但当反弹来临时，牛市情结未消的投资者极度害怕踏空，于是瞬间满仓买进。
熊市第三阶段及其特点。在这个阶段，市场弥漫着最悲观气氛，股价一再下跌后，大部分投资者已经丧失信心，交易行为大幅减少。股价的下跌已由前期的暴跌转化为阴跌，前期抗跌的板块或是个股开始出现补跌。于是牛熊相互转换的契机再度临近。
如第二幅图所示，投资者已经相信现在正处于熊市，斩仓出逃的现在惊魂未定；重仓被套的部分人已没了看盘的兴趣、另外一部分人正考虑止损。
理论上来讲，熊市经历的时间应该比牛市短，大约只占牛市的三分之一至二分之一。 但中国股市却很另类，熊长牛短是一大特色，个中缘由较为复杂，本文便不在讨论。
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