煤化工板块最新消息（一年几月份容易爆发）

菜鸡 • 8月 6, 2022 9:49 下午 • 掘金笔记 • 阅读 186

近期A股市场出现了宽幅震荡的格局。但化工板块却出现了重心中有所上移的态势，部分煤化工品种也顺势回稳，比如说皖维高新、华鲁恒升、宝丰能源等品种。看来，的确有资金从高估值品种回归优质低位的煤化工品种。

产业催化剂渐趋增多

对于煤化工板块来说，目前的确迎来了新一轮的发展契机。因为煤化工产品与石油化工产品在成本上具有一定的替代比较态势。比如说当原油价格高企时，石油化工产品的成本就高企，产品竞争优势就会削弱。而煤化工对应的相关化工产品，由于我国的煤炭优势，产品成本就显现出来。所以，当近期原油价格开始大幅提升之际，煤化工产业链的成本比较优势就显现出来，从而成为中短线A股市场的一个热门品种。

与此同时，目前碳中和、碳达峰的舆论也成为煤化工的一个产业催化剂。有业内人士对我国在2030年的能源消费量进行了预测。结果发现，当2030年非化石能源占一次能源消费比重为25%时，我国原煤消费量为27.3亿吨标准煤，对应年均复合增速为 -0.26%（以2019年为基准）。这说明，在“碳中和”下，我国原煤的能源消费量整体会呈现下降趋势。但煤炭供给端相对刚性，所以，煤炭价格可能会进一步下移，至少不会上涨，如此就意味着煤化工的成本优势相对确定，这较变化多端的石油化工的原油价格走势就有了进一步的比较优势。

另外，煤化工在生产过程中，也有着诸多环境压力因素，所以，在过去的几年里，在我国环境保护压力的驱使下，不少中小型煤化工企业纷纷关停关转，从而使得煤化工的供给端大大萎缩，行业龙头企业的竞争格局大为改善，这可能也是皖维高新、华鲁恒升等煤化工股的近几年财务报表愈发靓丽的逻辑之所在。

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资金回流，或催化结构性机会

正因为如此，煤化工板块拥有了低估值、稳健成长的优势。低估值，主要是指近年来煤化工板块的业绩大为改善，相关上市公司的净利润率、净资产收益率（ROE）开始稳步提升，应收帐款等欠款现象大大降低，现金流渐趋健康；稳健成长，主要是因为下游需求确定，比如说乙二醇下游主要用于生产聚酯瓶片和聚酯纤维，和人们生活息息相关。中国乙二醇进口依存度常年高于50%，依赖于海外进口产品满足聚酯瓶片和涤纶长丝生产。因此，煤化工对应的乙二醇产品销量回升，对于煤化工相关上市公司来说，对应的就是主营收入增速喜人，叠加煤炭成本的相对固定以及行业格局的稳定，盈利成长数据渐趋乐观。

值得指出的是，未来煤化工行业的发展势头不可小视，不仅仅是前文提及的成本比较优势，而且还在于产业政策的扶持与倾斜。因为无论是石油化工产品还是煤化工产品，均是国民经济发展的重要基础原料，市场需求巨大。但受油气资源约束，对外依存度较高。从2001年1月到2019年12月，中国原油进口依赖度从18.4%提升至72.6%。我国煤炭资源较为丰富，成本较为低廉，新型煤制乙烯、煤制乙二醇技术能缓解对原油依存度。所以，未来煤化工的发展将受到国家产业政策的进一步扶持。

由此可见，煤化工产业发展的确势头不错，从而有望吸引市场资金的关注。又由于近期高估值品种的资金持续溢出，新溢出的资金可能会寻找新的投资方向。由于前文提及的成本比较优势、碳中和以及碳达峰背景下的煤炭供给趋势等因素，煤炭成本相对固定甚至有下行的趋势，这样一来，煤化工类上市公司的盈利能力和成长趋势均较为确定，从而有望成为这批新溢出资金重点关注的品种。所以，煤化工板块的结构性机会开始显现，在操作中，可以密切关注产业链较为完整的行业龙头上市公司以及2020年业绩开始呈现向上拐点的相关细分领域的龙头股。